选择有门道，网上理财别“冒险”

唐志顺绘（人民视觉）

“挤兑”风险会成真吗？

●互联网理财产品暗含流动性风险，监管趋严可能导致产品收益率下滑

北京某公司职员姚罡不久前用20万元活期存款购买了互联网理财产品。姚罡看重的是这些理财产品的便捷性，购买手续简单，碰到着急用钱的时候，也能马上赎回。然而春节前，姚罡打算赎回时却遇到了麻烦，赎回操作多次却屡屡不成，打了几个客服电话也没有明确答复。

“当时真是着急啊，都不知道找谁要回这些钱。说互联网理财产品基金安全、收益有保障，但是真遇上极端情况，也要付出代价，凡是投资都要有个风险意识。”几天后，姚罡才赎回产品。这期间，几家基金公司发布公告称，春节期间，基金面临客户集中赎回压力，延迟或暂缓赎回。

集中赎回会给基金带来流动性风险压力，挂钩于货币基金的互联网理财产品同样面临此类压力。“互联网理财产品受客户结构和客户行为影响，在节假日等重大赎回窗口遭遇短期大额赎回的可能性非常高。为了保证理财产品在非基金交易时段也能够即时赎回消费，基金公司实际上扮演了垫资的角色。在产品规模不是特别大而且市场正常时，问题不大。但是，一旦赎回超出风险准备金规模或市场出现流动性危机，‘挤兑’压力下流动性问题就会凸现。而且不同于传统商业银行，互联网理财涉及面更广，传播更快，后果很难预测。”交通银行首席经济学家连平说。

随着互联网理财产品规模不断增加，其身负的流动性风险也在相应增大。而且，目前货币基金集中投资于银行间市场协议存款，也暗含风险隐患。业内人士分析，国内货币基金规模已超万亿元，但可投资品种较少，超过90%的资金投资于银行间市场协议存款。然而，一旦银行资产负债发生变化，或是整个市场资金面状况发生波动，对协议存款的需求也会随之波动，导致利率水平起伏，互联网产品可能难以避免集中赎回压力。

“为降低互联网理财产品突发‘挤兑’风险，建议提高货币市场基金的监管要求，在杠杆使用、流动性、透明度、证券信用度、投资分散程度等方面强化监管，特别是加强流动性和信息披露标准。”连平指出，金融创新应当鼓励，但是经营也要付出相应的成本，遵循市场规范，接受监管，才能规避“野蛮生长”带来的风险。

他建议借鉴美国经验，给这些产品一定的权限，在市场紧缩时期向投资者收取申购赎回费用，并设置赎回限制，阻止资金外流。

监管趋严、投资成本增加会给投资者带来什么影响？有消息称，监管部门有可能提高互联网理财产品风险准备金的计提比例，这意味着会增加理财产品的运营成本，最终会导致理财产品收益下滑。应对监管趋严可能带来的收益变化，投资者也应未雨绸缪，分散投资风险，而不是将手头上所有储蓄全都投入互联网理财市场，互联网理财产品更适合打理灵活、闲散的资金。

花哨的促销可信吗？

●追求高收益的过度投机行为难持续，看收益更要掂量风险

最近，公务员李理听身边人都在讨论互联网理财产品的风险，开始为自己的那些“宝”们焦虑。李理买了几款不同的理财产品：“我现在担心其中收益特别高的，听说那些收益不少是公司补贴的，这补贴总得有个头吧，产品本身的收益到底是多少，没个谱。”

与李理有相同担忧的不在少数。当初眼瞅着互联网理财产品热，不少人每天关注五花八门的理财产品销售网站，看着斗大的收益率数据节节上涨，被“土豪”“高富帅”“持续高收益”“申购送iPad”等眼热的词不断刺激，加入购买互联网理财产品的潮流。

这样的宣传销售方式饱受质疑。同样是基金产品销售，线下基金产品在宣传推广时，监管部门严格禁止承诺高收益，禁止以抽奖、回扣或者送实物、基金份额等方式销售基金，以免误导投资者。“如今各家产品蜂拥而上，片面追求产品收益，不断翻新营销方式，甚至倒贴钱操作，使投资者承担较大隐形风险。这种追求当前高收益的过度投机行为难持续。”连平说。

与此同时，“风险”这一投资时需要考虑的关键点，却被互联网理财产品销售平台弱化了。“在风险披露和风险提示方面，互联网理财仍显不足。投资者买产品前没有风险告知，买的时候也不了解产品详细信息。”仁和智本资产管理集团合伙人陈宇说，“而购买传统理财产品时，投资者各项手续齐备，还要进行风险测试，根据其风险承受能力购买产品。金融机构也需要把产品卖给能承受风险的投资者，提示可能遇到的风险，让投资者和市场更加理性，也能促进整个行业健康发展。”

此外，互联网理财快速发展也给金融监管带来新挑战。“互联网理财跨界各个领域，基金、银行、第三方支付平台，而又不完全从属于这些领域，虽然各领域都有门槛和规范标准，但这些门槛又难以对其形成约束。资本的趋利性导致资金大量涌入，争取套利空间。目前亟须确定统一的监管标准，并加强各监管部门之间的协同。”陈宇说。

P2P贷款平台靠谱吗？

●要选择规模较大、稳健经营的平台网站，也要关注其借贷信息是否公开透明

相比于互联网理财的风光无限，P2P（个人对个人）网贷则是闷声发财。不少投资者在P2P贷款平台投资上百万元资金，能获得高达10%以上的高额收益。有些人在P2P市场上已借贷多次，深谙贷款模式的操作，也有自己的一番风险控制心得，因此对资金的安全性很放心。

然而，去年一批P2P公司相继倒闭，让网络借贷暗藏的风险爆发。“一些P2P网络借贷平台项目实际上没有对应的借款对象，而是平台企业自身有融资需求，假借平台发布融资项目，最终投资出问题就会血本无归。这些风险，普通的投资人难以察觉，还需相关部门加强监管。”一家P2P公司负责人介绍。

目前不少P2P贷款平台和信托公司合作。一方面通过借贷平台寻找到借贷人，再与信托公司发起信托产品，借给资金需求者；另一方面，也帮助信托项目发行。“可这些项目和资金来源是否一一对应就不得而知了，规范每笔项目的资金流向，防止资金不被挪作他用，才能有效控制风险，这对P2P贷款平台公司自身的风险控制能力有较高要求。监管部门可能很快会对P2P公司的借贷行为出台措施。”这位负责人说。

P2P网络借贷平台的风险已经引起监管部门的关注。此前，央行相关负责人已多次提示P2P网络借贷平台的风险，提出要注重防范信用风险和操作风险，不能搞“资金池”，不能集担保、借贷于一体，更不能非法集资和非法吸收公众存款。

监管要求正是投资者选择规范借贷平台的标准。如何规避投资风险？专家建议，首先不能选择运作资金池和有期限错配操作的贷款平台公司，要选择规模较大的、稳健经营的，这类公司资金充裕，有完善的风险控制手段。同时也要关注平台网站上的借贷信息是否公开透明。其次选择投资项目时，要关注项目是否有详细描述，包括借款用途和还款方式，是否有完备的借贷合同、抵押合同，是否有第三方机构担保，以及先行赔付机制和风险备用金。

“不久前成立的中国支付清算协会互联网金融专业委员会对行业的健康发展有不小推动作用。但是目前入会的企业仅十几家，相比全国300多家网络借贷平台来说，入会企业数量太少。现在不少公司到工商部门注册完了就直接开始放贷了。让更多企业加入规范经营行列，市场环境会更加净化。”这位负责人说。

网络理财小窍门（链接）

▶周五申购、周四赎回不划算。周五不宜申购，因为不仅不享受周五、六、日的收益，而且活期存款利息也没有；周四最好不赎回，不然后三天均不享受收益和利息。

▶培养良好的账户使用习惯。尤其是使用手机操作时，要给手机设个密码，不要保留手机银行的登录名或账户，妥善保管好手机银行的登录密码。

▶收益预期别太高。去年下半年以来，互联网理财产品一直能保持6%左右的年化收益率。然而，从近些年货币市场基金的表现看，每年收益率大多围绕4%左右波动。因此，从较长趋势看，互联网理财的收益率也有很大可能逐步回归。