降息利好将缓慢释放

原标题：降息利好将缓慢释放

在投资者潜意识中，降息肯定是一个利好，但是本次降息的效果却不尽如人意。降息之后，资本市场并没有出现热烈的响应，24家新股即将上市又给了市场一记闷棍。但是降息毕竟是利好，贷款利率实打实下降，资金面将会愈发宽裕，缓释效果也将在未来显现。

先说股市和利率的关系，假如市场利率为5%，就是投资者出借1万元每年可以获得500元收益，那么如果投资者买入蓝筹股，假设蓝筹股股价稳定，那么蓝筹股每年应该发放5%的投资回报给投资者，才能实现利润一致。5%的投资回报，对应的市盈率是20倍。

假如后来利率降至4%，那么蓝筹股每年只需发放4%的投资回报即可，对应的市盈率为25倍。这一过程，假如上市公司每股股利不变的话，那么股价将有25%的上涨空间。

这是理论层面上。实践之中，并没有人真的去用利率衡量股价，利率与股价的关系，只在关键转折点上才会成为股价波动的理由。但是管理层降息还有刺激信贷的作用，贷款增加了，市面上的钱也就多了，股市的供求关系也就会发生改变，股市该涨还是会涨。

本次降息，多少有点“生不逢时”。一方面股市前期的无厘头上涨太多，就算是降息，也无法从市盈率的层面推动蓝筹股的启动；另一方面银行股因为受到利差缩小的影响股价也有下跌的压力，故股市短期并没有出现大幅上涨走势，也就不足为奇。

但利好终究是利好，降息注定要推动更多资金流入股市。同时降息对于稳定房价也有很大好处，也就是对中国宏观经济有很大好处，股市上涨的理由也就越来越充足。

为什么说降息能够稳定房价？贷款利率是市场化的，银行对于新的房贷可以通过提高利率上浮保持基本稳定，但是对于存量房贷，银行和客户签订了固定的折扣率，银行不能耍赖，于是这些存量贷款客户也就成了降息的最大受益者。如此低的贷款利率，必然会鼓励房主继续持有房产，不选择卖出，因为卖出房产前必须要结清贷款，低息贷款也只能放弃。故降息及降息预期，将鼓励老房贷继续持房，对股市构成间接的利好。

如果仅仅是一次降息，或许还不能说缓释效果，但现在的投资者普遍认为，降息之后还有降息和降准，还是周期。故未来的资金面将会保持持续宽松，这才是对股市的最大利好，这就是牛市的预期。

新股对于股市的压力，投资者应该理性对待，如果仅仅测算新股的融资规模，其实并不可怕，时下股票交易印花税的量级与新股发行规模基本差不多，故新股对于股市的压力，更多是心理层面。随着未来降息带来的新资金不断流入股市，股市还会出现稳健的上涨走势，整个货币宽松的时期，股市走势都不会太差。