吴晓求：在3800点左右救市是恰当的

7月26日，以“对话华尔街——‘互联网+’时代的金融创新与区域经济发展”为主题的2015山东国际财富论坛在济南举行。中外经济领袖与金融界权威人士围绕金融创新、银行业升级、区域经济发展等多个主题展开讨论，关注“互联网+”背景下的金融创新与区域经济发展。

吴晓求

论坛上，著名经济学家吴晓求教授发表了题为《中国金融的战略目标与资本市场发展》的主旨演讲。在介绍关于中国资本市场的论点时，他特别提到了刚刚发生过的A股震荡。

吴晓求教授介绍，发展资本市场是构建中国大国金融的最重要的基础环节。中国资本市场从1990年到现在25年间的成就是很大的，从无到有，从小到大，人们从不关心到时刻关注，成为一个对经济有重要影响力的资本市场。上市公司由当初的10家到现在的2797家，市值由创办初期的几个亿到现在60万亿左右，这是中国现有市场结构的部分。

对此，吴晓求早在2010年就提出过中国资本市场未来发展战略规划中的第一个目标，即经济证券化率超过90%，也就是说到2020年中国的GDP有100万亿人民币的话，中国证券市场的市值至少应该在90万亿以上，这是一个基本的目标。如果达到90万亿的话，按照现在的汇率算，大约是15万亿美元。中小板、创业版2000家，主板公司2800家，即中国上市公司的总数到2020年应该达到3800家，也就说5年再增加1000家。

吴晓求说，根据这样的目标，要做很多改革，其中最重要的是三项改革。一项改革就是要推动由核准制到注册制的改革。这个主要目的是要优化环境，提高效率，提高市场的透明度，提高市场的责任和权利匹配，建立一个责权相匹配的制度。并围绕着核准制进行改革，并进行一系列股票发行改革。

第二个层面是需求层面的改革，扩大进入中国资本市场投资的需求范围和资金规模。到目前为止，中国资本市场缺乏基石投资者，也就是说个人投资者通过个人渠道进入市场，还不成熟，才会带来过去一个月所出现的暴涨暴跌现象。“所以我们必须赶上资本市场投资者的节奏，而扩大资金来源非常重要，国务院决定要让各地的养老金通过适当的机制进入资本投资，我认为这是一个重要的决定。”吴晓求说，除了核准制以外，还有一个很重要的内容，要调整选择上市公司的标准，过去上市公司的标准重资产重现状，这个是有问题的。

第三个改革是开放要扩大，而开放是有选择的。“我认为提高境外，包括国外投资者在中国市场上的比重，是我们开放的重点。正因此，我认为沪港通是非常重要的，在这个之下我们才可以考虑来开设国际版，让外国企业在中国上市这个应该是放在后面一点。”

股市动荡是结构性金融危机

没必要那么早救市

“这一次资本市场的动荡，甚至是危机。我把它概括成是一个结构型金融危机，不是一个全面的金融危机，它的原因是非常复杂的”吴晓求表示。

“我本人总体上看是赞成这次救市的，我也赞成为了中国金融体系的稳定，在当时的环境下，来救市是必要的。”吴晓求说，救市没必要那么早地救市，对于那些融资的公司没必要救，因为他们是暴利的追求者，我们不救这些暴利的追求者，但是对一般的投资者出现风险是需要救助。

吴晓求认为，在3800点左右救市是恰当的，要稳定市场。因为中国金融体系整体上看是稳健的，它的流动性非常充足。而我们救市不是要再造一个牛市，是要稳定市场，稳定信息。

在吴晓求看来，此次危机的出现最重要的是市场本身出了问题。同时，吴晓求也在庆幸，他说：“幸好我们整个金融和资本市场还没有完全开放，这或许是个好事，使我们了解在完全开放的情况下，如果出现了这么大的危机，我们应该如何应对，我们心中开始有数了，这是一个巨大的演习，虽然演习的成本有点高。”

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