桂敏杰：继续优化沪港通机制

继续优化沪港通机制

桂敏杰表示，将以沪港通为契机建设开放型交易所。上交所将确保现有“沪港通”的平稳运行，在交易制度、监管体系、投资者准入等方面不断优化。还要借助自贸区平台，建立一个面向区内和境外投资者的国际化平台，进一步扩大市场对外开放。

他坦言，沪港两所目前确实在研究改进沪港通的一些措施，目的是希望让更多投资者来使用沪港通这座桥，这需要有关各方共同努力。一是加大宣传和推广力度。上交所会积极开展海外推介，同时也要配合监管部门，推动A股纳入国际指数。二是会继续优化沪港通机制。持续跟踪目前制约投资者参与沪港通的因素，积极配合监管机构予以解决。在条件成熟的基础上，上交所会向监管部门提出意见，进一步扩大沪港通的标的范围；还包括交易机制创新，会积极研究并推动港股通下建立融资融券制度。

进一步拓展ETF期权标的范围

桂敏杰介绍，以股票期权为契机建设综合型交易所。在实现现货和衍生品市场全覆盖后，上交所要不断拓展业务领域，丰富产品线，整合价值链，成为综合型交易所。

第一，进一步完善ETF期权保证金机制，包括组合策略保证金机制、证券冲抵保证金机制等，提高证券和资金使用效率，以降低使用期权产品对冲风险的成本。

第二，研究建立相关配套机制，重点是上证50ETF延期交收交易产品和高效的证券借贷产品，便利投资者进行风险对冲或行权交收。

第三，在以上都顺利运行，特别是50ETF期权为市场所熟悉、广泛运用之后，希望进一步拓展ETF期权标的范围，如拓展到180ETF、跨市场ETF、跨境ETF、行业ETF等，在股票类ETF期权试点成功的基础上，将研究推出个股期权产品。上交所会视市场情况研究推出行权方式和行权周期更加灵活的期权，如美式期权、周期权、长期期权等。

建设全新债券市场平台

桂敏杰介绍，2015年上交所持续推进蓝筹股市场创新发展，将从四个方面来着手：一是继续推进新兴产业板建设，二是积极拓展优质上市资源，三是支持上市公司做大做强，四是进一步提升蓝筹股市场吸引力。

针对新兴产业板，他表示，任何规则都应该随着市场的发展来调整，目前来看，简单用三年连续盈利的上市指标无法满足现在的市场需求。在主板方面，上交所还是希望原则上维持盈利的要求。新兴产业板方面，提出要采用多元化的上市指标。比如“市值+营业收入+利润”，或者“市值+营业收入+流动性”等财务标准，还有一些非财务标准的多元化。如果政策支持，上交所欢迎互联网企业到A股上市。

桂敏杰说，债券市场是上交所薄弱环节。在2015年，上交所要积极推进债券市场机制创新。目前，上交所立足点是“公司债”和“资产证券化”两大产品，未来将配合证监会工作部署，整合债券市场资源，推进机构间债券市场建设，建设全新债券市场平台。

桂敏杰表示，债券市场互联互通工作在持续推进，下一步还要再进一步推动，包括扩大互联互通主体范围，扩大互联互通品种范围和提高登记结算后台协作效率。