调整架构备战整体上市 江淮聚焦盈利提升

在安徽省加快国资证券化的大背景下，安徽江淮汽车集团有限公司（以下简称江汽集团）的整体上市也有望进一步落实。此前，有消息称，江汽集团的整体上市工作将于今年下半年启动，可能采用“一拖一”模式。

“所谓‘一拖一’，即是参考上汽集团此前整体上市的模式，以江淮汽车为平台，吸收合并安凯客车，从而实现整体上市。”一位券商人士此前对《每日经济新闻》记者表示。

在此背景下，此前江淮汽车和安凯客车内部的组织架构和人员调整，被业内认为是为整体上市“铺路”。 不过，在上述券商人士看来，人事关系的理顺只是整体上市的必要条件，而要在资本市场上获得更多认可，提升旗下两家子公司的盈利能力成为当务之急。

内部人员已进行整合

此前，据《上海证券报》报道称：“从安徽省工业经济联合会有关人士处获悉，江淮汽车集团整体上市工作有望在今年下半年启动。”对此，江淮汽车相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，并不知悉此事。

2010年，江淮汽车“十二五”规划发布之时，整体上市已被前江汽集团董事长左延安提上议事日程。但由于涉及旗下14家子公司的业务板块整合，因此，其上市计划的推进并不顺利。

不过，一位接近江淮汽车的消息人士告诉记者，随着去年旗下两家子公司的人员大调整，酝酿许久的江汽集团整体上市确已经进入“最后一公里”。

内部人事调整首先从江淮汽车开始，2013年1月，江淮汽车选聘项兴初为总经理，陈志平任江淮汽车副总经理，与此同时，戴茂方与赵厚柱卸任公司副总经理职务。

在项兴初履新江淮汽车总经理半年后，江淮汽车内部更大规模的人员和组织架构调整开启。在此次调整中，江淮进一步打破了此前产销一体的模式，并对旗下分散的营销公司进行整合，进一步改变大区制，以省或直辖市为营销单元。

与此同时，2013年9月9日，安凯客车也发布了新的人事变动公告，此前卸任江淮汽车副总经理的戴茂方被任命为安凯客车董事长，江汽集团内部客车板块也开始了进一步的整合。

盈利提升成关键

虽然两大上市公司的内部整合已初步达成，但在分析人士看来，要在“十二五”期间推动集团整体上市，提升盈利能力是关键。

“盈利能力的提升不仅有利于整体上市时的业务估值，还将让上市公司以后的发展道路更为顺畅。”华泰证券汽车行业分析师冯冲表示。

眼下，安凯客车正在经历盈利低谷。2013年，虽然收到政府的9715万元财政补贴，但其亏损依然达到3742万元。江淮汽车方面，2013年，江淮汽车净利润尽管达到9.17亿元，同比增长八成以上，但其利润主要由旗下瑞风MPV和SUV支撑，而轿车依然是其盈利短板。

因此，为保证整体上市后的市场前景，江淮必须对旗下两大业务板块迅速补短。其中，安凯客车把目光着眼于新能源业务的进一步提升以及产销结构的调整上。而江淮汽车则将进一步提升优势产品如MPV和SUV的产销规模，而在轿车领域采取“聚焦”的方式，暂停产能扩充和大规模研发资金投入，专注于对现有产品的有效营销，以进一步提升毛利率。

去年，江淮汽车副总经理严刚曾表示：“公司所有业务板块毛利率不能低于15%。”而今年，江淮希望旗下所有业务板块的毛利率进一步提升至20%。