汇丰3月PMI温和回升 中国经济复苏态势未变

3月21日，汇丰公布3月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为51.7，较2月份50.4的终值上涨1.3个点。在2月份制造业PMI出现下滑之后再度上升，预示着中国制造业活动状况仍比较乐观。

从各分类指数来看，3月份制造业产出指数、新订单指数以及新出口订单指数都处于加速扩张的状态，尤其新出口订单也反弹至4个月高点。通过新订单减成品库存衡量的增长动力指标也加快至3。另外，采购量继续增加，就业指数已连续四个月在50以上。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示：“新业务与生产的较快增长带动三月汇丰中国采购经理人指数的初值反弹至51.7。这表明中国经济仍然保持了温和复苏的态势。同时通胀压力不大，为决策层延续相对宽松的政策支持经济复苏创造了空间。”

美银美林的经济学家陆挺认为，该指标反弹或许能缓解市场对于经济增速反弹势头不及预期的担忧。“由于政府调控房地产，经济活动偏弱，2月份3.2%的通胀率失真，人们又担心货币政策收紧，春节假期过后市场就已变得特别悲观。虽然未来几周可能出现更多不利因素，但市场对近来短期疲软迹象的过度反应可能是不对的。”

瑞银（UBS）经济学家胡志鹏同样表示，春节效应很难估计，一些影响可能会拖后到三四月份才能显现。今年政府最高领导人进行了换届，可能也会对投资和生产活动的时间产生一定影响。而3月份经济活动在第一季度中的占比常常会达到40%到50%，从而弥补前两个月的不足。