第二金融系统的济南思考 济南将设区域性金融中心

原标题：曹和平：长链金融是金融改革的关键

（杨百会马克）近日"钱荒"环境下，着名经济学家、北京大学教授曹和平论点鲜明，他认为资金短缺本不该是个问题，"钱荒"是因为传统金融资源机构动员机构不合理，甚至产生了各种问题。

曹和平判断未来十数年将出现一种新型非银行金融机构，动员信息资源方面超过了工农中建交，而长链经济将成为中国金融改革的关键。

"我们的产业模式还停留在宋朝式的商铺集聚"

来到济南之前，曹和平刚刚提出并阐述了"长链金融"理论。

他认为金融业发展包括工商企业、信贷金融、产业链金融、中介类金融、场外市场金融等五个阶段，市场制造必须有金融业的发展与之匹配，目前我国市场制造的产业模式还停留在宋朝式商铺集聚，与其发展状况并不合适，而现阶段来讲，产业链金融应该被大力发展。

什么是产业链金融？曹和平举例说，比如一个产业园区200多家企业做火车、汽车各种各样的轨道，一个商业银行牵头带动自己内部平滚授信经济公司，和另外几个商业银行一起，通过园区中介授信500亿，你按照我的表示合理预付给500个企业把500亿分下去，这样银行贷款一群银行和金融机构对一群商业实体，在某一个产业链上，这叫做产业链金融。

"我们的GDP数量是世界GDP数量1/10,我总结一下叫中国经济增长物质产品巨大，生产35%左右的世界物质产品，物资产品份额巨大，100%中生产了35%,卖了1/10的钱。这叫中国生产中物质产品份额巨大。增长的后果是什么？就是我们的产业长链达到了世界规模，但是我们的市场长链基本上是非常短缺的。"

"市场长链的短缺不是说我国的市场少，我国大宗类和特宗类市场达到1万家，叫交易所的除了上证所、深交所等等，还有300家大宗类商品交易，还有500家产权类交易所，我国1万家市场，但是市场的长链并不长，为什么不长？因为都像宋朝式的商铺集聚。"

"比如在广州有一个中大布料市场，针织品类3600多家中介交易商，其他的纺织服装卖了多少？在中山大学和广州市中间大概有49家，那就是将近18万家交易中介商，但这些中介商大多数像宋朝式的商铺集聚，商户和商户之间客户资源互相不通，更像是场外实点的交易，更不是第三方市场意义上的综合性的平台市场。"

"结果纺织服装行业在我国全行业的利润率0.95%,一年期储蓄率2.9万，那存在银行就可以了。果不其然就是那样子，实体业不活跃，银行业体系内部倒是流动非常好，这就是我们的麻烦。所以说我们从长链产业看，我们市场制造长链长，市场长链短，所以必须要用金融业发展和它相匹配，没有金融业发展阶段，市场长链永远留在宋朝式商铺集聚，场外贸易阶段，更不是第三方市场交易阶段。"

"股票交易所等都是落后的、过时的"

"我国建国后金融业的方向是满足早年工商企业信贷金融，与之对应的金融机构主体是各级各类商业银行及与之配套的银、证、期、保类金融机构及中介，即'第一金融系统'."

但是曹和平认为这种金融系统的资源动员机制已是"明日黄花",他甚至认为"伦敦、纽约的股票交易所都是落后的、过时的。"

曹和平认为，商业银行和关联的金融机构，银行、证券期货、保险都是做工商企业信贷金融的，直接金融和间接金融不同，商业银行融资的麻烦就在这里。

"我举一个例子，我在南方深圳一个地方调研，有一个地方做剑麻造素，是剑麻提炼出来的肥皂素，如果价格一下提高，一吨1200万人民币的基础上，价格上涨1倍。所以剑麻造素厂，每年建10吨，如果产量扩大倍数，造20吨，利润60%左右，在省里面把这个企业排队让它在创业板上上市，一上市把原来的厂房和不相关的资产剥离，一剥离这家企业没法贷款，因为原来的土地抵押和基础设施包括加工设备抵押，旧厂房不能抵押。换句话说，经济变好了，马上上市了，反而银行不能贷款了，这种怪现象说明商业银行动员信用资源方面是非常有限制的，而且杠杆不会大于10%."

"但是中介类金融在这些方面优势很大，我还是讲阿里巴巴的例子，阿里巴巴卖东西，在它之前买一个领带，网上特别多，四五十块钱，比外面四五百多了，把钱打给商户，拿回来领带软的像红领巾一样，你去吵架几十块钱不合适，不吵架自己吃亏了。所以长期以来，这东西没法卖。阿里巴巴有了支付宝后，你领带送过来，我签了字，送货员打到库里去，7天内我不要求退货，阿里巴巴会把钱打给商户，如果我7天内不行，退货了，阿里巴巴会把钱退给我，这使得网上交易非常方便，阿里巴巴现在市值1500亿美元，1万亿的市值，中石油也是2万亿的市值，只要是中介类金融，一个环节上做好了，它的信利资源是商业银行和银行无可比拟的。"

曹和平判断未来15年左右，有一个非银行金融机构，动员信息资源方面超过了工农中建交。"像马云每天结算150亿，每年大概6万亿，在中间结算的质量值上，几乎和工农中建交相当，马云说银行业不改革，让我们来促动他。这个话说的有点傲，但是放在非金融机构，有一天在力量方面，超过传统的主流金融，一点也不奇怪。"

曹和平认为非银行业机构对于CPI亦存在影响，"我认为今年通胀水平将维持在3%左右的，中央的目标是30.5%.这其中一个重要原因是非银行业机构的大量出现。这导致来自于银行、工商企业的信贷不再占据社会融资的主要部分，非银行业金融机构的出现使得货币与资源在连接当中，通货膨胀的水分变小，而经济规模仍保持不变。"

"第二金融系统"的"济南思考"

"济南作为省会城市需要建设第二金融系统。"曹和平表示，济南存在的问题和全国许多地方一样，主流金融金融系统限制了地方动用金融资源的权限，直接表现就是中小企业长期融资难。

要解决上述问题，就需要发展第二金融。曹和平说，第二金融系统应包括非银行类中介金融、第三方市场金融、定价和数字信息金融，有别于传统银行机构等各类投融资金融机构及关联中介，为资本品交易和融通提供业务支持。除了基金和风投，还包括评估、授信、卖方回购、第三方担保、多方协议等。有了这些机构，才能让我国现行金融体系在国家和地方两个车轮的驱动下良性循环地运行，从而矫正我国金融资源动员机制的不均衡现象。

2011年10月成立的深圳诚成高科技股权投资基金管理有限公司正是这样一家"第二金融"机构，诚成资本董事长曹清伟表示他们的目标是打造中国最大规模与政府合作的股权投资基金管理公司。近日，他们来到济南寻找机会。

"用当地的投资拉动当地的融资",致力于寻找政府合作，与政府共同发起、组建政府引导基金，对当地国家级高科技工业园区落户的中小企业进行直接的股权投资。

"诚成资本开启全新的运作模式'政府+基金+项目+担保',即共同筹建政府引导基金，围绕物联网和生物科技等领域引进高科技项目，推动高科技项目成长为科技型企业，高效实现资本资源和高科技项目的无缝对接，加快当地产业结构优化升级，为当地经济增长助力。"曹清伟说。

诚成资本之前已有成功范例，他们与无锡市成功合作发起成立"无锡红筹高科技股权投资基金",用于对无锡新区"周天高科技产业园"项目进行股权投资。

他希望济南市政府尽快出台相关政策，以扶持一批"第二金融系统"产业园区，而曹和平认为济南要建设能领军全国、独树一帜的"第二金融系统",需要顶层设计和系统工程。

对于济南建设区域性金融中心，曹和平说，首先是金融中心的指标问题，所谓金融中心不是看其间有多少金融机构，而是要看一份资本品投资后，获得的报酬率以及投资流动性。要想建设区域性金融中心，济南还应该在全市150平方公里半径范围内，调研评估金融系统所对应的实体，了解这些产业是否符合十二五规划。此外，还需关注济南的非银行类系统建设情况。