房地产大周期拐点争论还在继续

原标题：业绩向下皆因大势不可逆房地产拐点争论还在继续

■数据

Wind资讯统计数据显示，按申银万国行业分类，126家上市房企2014年第一季度归属母公司股东的净利润106.23亿元，较去年同期的113.45亿元下滑6.36%。

在“招保万金”四巨头中，除保利一季度净利还维持增长外，其他三家均现下降，特别是万科，出现了13年以来罕见的净利倒退，同比下降5.23%。除万科外，招商地产净利下降6.82%，金地集团下滑73.65%。

■点评

龙头房企出现净利润和营收双降，引发了房地产大周期拐点的讨论。分歧的关键在于：万科业绩下滑是偶然现象，还是某种必然。乐观者认为，房地产数据比较滞后，一个季度的数据不能说明问题，保险公司愿意长期持有房地产股，说明对地产股走势看好。悲观者则指出，龙头房企业绩下滑并非偶然因素，而是经营层面的实质性变化，“一方面，它有明显的行业共振;另一方面，在时间上，也可能预示着房地产行业本身大周期拐点的到来。”

争论还在继续，开发商面临的营收减少、利润下滑的问题确实显示出市场环境的变化。一季报显示，房企一季度的负债和存货均现大幅增长。其中，126家房企负债合计2.31万亿元，较去年同期增长25.07%。值得注意的是，进入2014年以来，房企的资金状况不断恶化。其一季度资金来源增速比去年全年回落19.9个百分点。

万科副总裁毛大庆最近流传的内部讲话，也让房地产市场弥漫着阵阵寒意。他说，“对于有些城市，这一轮房地产非政策性调控的萧条，有可能会带来这个城市房地产长时间处在难以反弹的局面。”