A股或进入“战略等待期”

原标题：基金认为A股或进入“战略等待期”

本周的A股市场，并未延续上周强势。在部分热点板块牛气冲天的同时，不少个股却悄然出现了调整，这给投资者的操作增加了难度。对此，多位基金经理在接受采访时指出，近期市场可能会进入战略等待期，大盘整体呈窄幅震荡，但热点切换频率或加快，对于不擅长短线操作的投资者而言，要提防震荡中蕴藏的投资风险。

窄幅震荡成常态

海富通基金最新发布的11月份策略报告表示，10月底以来，大盘走势强劲，热点切换迅速，对于短期市场的走势给予中性看法。但由于目前仍未见到可以持续支撑这波强劲涨势的有力因素，海富通基金认为，大盘大幅上行或下调的机会都比较有限，预估近期市场可能会进入战略等待期，维持区间震荡的格局。

上海某基金经理则向记者表示，目前最令市场困惑的，便是上周涌入的增量资金只是一次配置行为，还是有继续上攻的打算。他认为，从理论上而言，A股历经了7月份以来的行情后，个股涨幅已经相当可观，获利盘回吐的压力较大，市场内部已经集聚了较强的调整风险，但这种调整是以下跌的方式还是横盘的方式来解决，却存在较大分歧。因此，在增量资金意图不明，和市场分歧明显加大的背景下，四季度A股可能会出现反复震荡的走势。

不过，也有部分基金公司看好蓝筹股带动的短期上攻行情。汇丰晋信基金就认为，近期市场风格转换明显，大盘和中盘蓝筹行情扑面而来，同时资金流出小盘股明显，预计短期这一格局将持续。汇丰晋信表示，因前三季报显示上市公司业绩增速放缓，上周市场逼空式反弹主要可能还是源自资金驱动，此外，市场传言明年降息以及新股密集发行过后资金回流，短期投资者入市投资需求增加，场内充裕的流动性将继续对股指的强势形成支撑。

牛市还是“陷阱”?

在本周市场缩量震荡后，上周的放量上涨，究竟是牛市的启航，还是暗藏杀机的“陷阱”？这也成为诸多机构争议的话题。

德邦基金指出，上周二开始的上涨有三大典型特征：一是整体性的全线上涨，极少股票不涨；二是快速放量，四天成交放出6月来新高；三是强周期行业领涨，消费行业涨幅落后。这三点都是牛市的典型特征。但德邦基金同时指出，在基本面不具备情况下的假牛市里，短暂出现这种情况也曾有过，因此，这个时候特别需要理性分析，牛市的条件是否具备，是否真牛来了，还是假牛陷阱。

德邦基金进一步表示，通常来讲牛市需要两大宏观基础中的至少一个：一、经济季度增速（或6个月内将）高于5年季度均速，即经济出现繁荣或繁荣预期；二、无风险收益率趋势线大幅下行，股市估值抬升动力十足。如果这两个条件无一存在，牛市就不具备条件。而目前第一个条件显然不具备，第二个条件因券商报告形成预期，可能是推动目前牛市冲动的主要动力。不过，德邦基金提醒投资者，市场也存在预期过高风险。从港口、钢铁、航运、空运、基建、电力、甚至银行板块都出现大涨来看，有将经济回升看作类似09年初大逆转的预期，但是从各级政府财力和中央对地方举债管控来看，推动经济的力度远不可相提并论。