钱荒推高融资成本 房地产信托遭遇募资难

房地产去杠杆有利缓解房价上涨压力

银行“钱荒”是否会冲击房地产市场，大幅提高房企融资成本？对此，中信[简介最新动态]证券房地产行业分析师陈聪认为，央行的意图不是压缩社会流动性总量，而是引导资金流向，规范金融秩序，支持实体经济发展和居民消费。优化金融资源配置不是信贷的去地产化，而是推动地产的去投资化，遏制在供给过剩城市，金融资源的无效配置，同时有效刺激保障性住房、棚户区改造、中小户型普通商品住宅的建设，满足居民首套房和合理的消费升级需求。

陈聪认为，并不是所有房企都是流动性格局生变过程中的受害者。上半年拿地保守，销售积极的企业，具备固有融资渠道优势的企业，反而将在优化金融资源配置的改革中受益。而一些融资能力较弱，拿地比较轻率的中小公司，有可能在未来半年内受到冲击。他认为，流动性紧张会逐步推高房企的融资成本，但行业的这种去杠杆是逐渐和良性的，恰好配合行业去存货的过程。

克尔瑞（中国）分析师戴成路认为，“钱荒”在短时期内确实会使房企碰到一定的融资困难，所以需要暂时调整企业运营策略，减缓扩张拿地，养精蓄锐。

“一线及近半二线城市住宅用地供应速度跟不上人口增长的速度。若土地供应难以释放或制度调节不到位，上述城市的房价持续上涨仍是趋势。本次去金融杠杆正好给行业一个较好的调整机会，也将缓解一二线城市的供需矛盾。”中投证券房地产行业分析师李少明认为，在预期资金成本上升、大量需求上半年已释放的背景下，下半年购房需求走低是大概率事件，房价上涨压力缓解。他预计三季度房地产成交量开始缩量，四季度增速明显下降，局部城市和地区四季度可能现价格调整，幅度在5%左右。负债过高的房企毛利可能下滑2~3个百分点。

在中金公司房地产分析员宁静鞭看来，对房地产业过于悲观没有必要，因为地产行业是经济“防御性”行业，地产行业投资还在20%以上，是短期内经济唯一的稳定器，政府近期也难以承受行业投资的失速。而在6月19日的国务院常务会议上重申“支持居民家庭首套自住购房信贷需求，并支持保障性安居工程建设”，也将对后期央行信贷操作和行业“刚需”正常释放产生积极影响。