中小房企“蛇吞象”：大龙地产卖子求生

5月29日，北京一家注册资金只有1000万元的福润天成房地产有限公司以46亿元拿下了上海长宁区新华路地块，刷新了今年上海的总价地王。业界纷纷对该公司“蛇吞象”后的市场前景感到担忧。

巧合的是,据《每日经济新闻》记者了解，2009年，大龙地产[简介最新动态]（600159，SH）同样因为“蛇吞象”，高价竞得当时公司财力根本没有能力支付的天竺“地王”，此后，公司连续三年净利润下滑，去年已亏损近亿元。为避免今年业绩继续亏损，戴上“ST”的帽子，不得不在继2011年甩掉明星项目北京王府井“西部会馆”后，近日再次“变卖家产”。

甩卖“大龙新都”项目

近日，大龙地产发布公告称，公司控股子公司北京市大龙房地产开发有限公司（以下简称大龙有限）与中融物产有限责任公司(以下简称中融公司)签订了《解除协议》，大龙有限将不再建设北京市棉花片危改区“大龙新都”项目，中融公司将归还公司10.58亿元。大龙地产表示，由此将产生税前约2.43亿元的收益，这将对今年大龙地产的财务报表产生积极的影响。

大龙地产公告显示，北京棉花片危改区“大龙新都”项目位于西城区虎坊桥西北侧，地处二环内黄金地[简介最新动态]段。项目规划总建筑面积16.29万平方米，使用性质包括住宅、商业和办公。

值得注意的是，早在2012年3月份，北京市国土局印发了 《北京市2011-2015年国有建设用地供应计划》，计划称“十二五”期间，三环内将原则上不再新增供应住宅用地，四环内原则上不再新增供应集中建设的经适房项目用地。

“连远在通州的台湖地区都成了‘香饽饽’”。一位业内人士向《每日经济新闻》记者透露，京城土地的稀缺，使房企以强烈的扩张动力，逐渐渗透到更为远郊的土地市场中。

大龙地产此次“挥泪”甩掉二环内的“黄金项目”，无异于“断臂求生”。

此次终止的合作项目还要追溯至2004年。当年大龙地产控股股东北京市顺义大龙城乡建设开发总公司与北京中融物产有限责任公司签订项目协议书，约定共同开发中融公司拥有的棉花片危改区 “大龙新都”项目。

2005年3月，大龙城乡将项目协议书中约定的权利、义务转移给大龙地产控股子公司大龙有限，由大龙有限与中融公司共同开发。

虽地处黄金地段，但时隔8年，“拆迁难”仍是开发商最“头疼”的问题。截至目前，大龙地产为项目投入资金共计7.77亿元。据了解，该项目共有拆迁户数602户，拆迁面积2.91万平方米，目前已完成拆迁工作户数243户，拆迁面积1.65万平方米。由于地块拆迁难度大、进程慢，无疑增加了开发商的经营周转压力，导致该项目难以进入后期的开发建设销售阶段。

按照大龙有限与中融公司的约定，由中融公司继续开发合同标的地块，大龙有限不再参与。同时，中融公司归还双方已发生的往来款项3.75亿元，并支付大龙有限拆迁补偿款6.83亿元。

据媒体报道，大龙地产证券事务代表认为，公司退出该项目主要是由于周期太长，拆迁有难度，风险太大。而退出之后，公司资金得到有效回笼，将对2013年财务报表有所贡献。

上海易居研究院研究员严跃进分析，大龙地产中途退出该项目，既避免了更大资金的投入，也促进了项目退出而产生的部分资金的回流。“这种操作策略，应理解为‘缓兵之计’。对于暂时改善财务困境、主动创造喘气机会与空间，仍是有部分积极意义的。”

严跃进认为，大龙最近退出与中融公司的合作项目，仍然带有盲目涉足房地产项目的不成熟色彩。表面来看，此次退出，从投资回报率来看，可能较为乐观。但公司稳定发展的战略形象再次被抹黑了，股东及社会公众难免会在心中犯嘀咕。

“断臂求生”支撑业绩