传招商地产迫切融资 子公司市值缩25%

招商地产年报显示，年来公司资产负债率年年攀升，2008年至今已有57.3%上涨到73.3%。

　　对此，招商地产财务总监黄培坤表示，公司已做好充分的资源准备，并且战略发展的也客观需要，所以等不及24个月。他认为，这次收购虽令公司重新经本港严格的上市审批程序，但可增加公司透明度，助股东了解公司新业务。

　　黄立冲表示，采取这种方法往往是在前期没有做好规划，很多国内公司对于买壳、资本注入并不懂行，刚买了壳就急着塞资产，不做好准备和规划，最终只能用更复杂的过程换来并不大的融资量。

　　打造平台意在降融资成本?

　　招商地产董秘刘宁表示：“(东力实业)属于A股控股子公司，海外融资成本相对较低，还是很有意义的。未来的东力实业不单只是一个融资平台，同时也是另外一个利润中心，项目的开发有资金的支持将会做得更快。”

　　兰德咨询总裁宋延庆说，很可能是因为招商地产仅是通过将资产注入东力地产来试探港股市场，而并不打算现在就通过港股市场大规模融资。宋延庆说，虽然很多港股分析师认为，招商地产是因为缺钱所以才要借壳。但事实上，招商地产也许是内地开发商中最不缺钱的几家之一。其母公司——招商局集团，拥有包括招商银行、招商证券等金融机构。钱，对于招商地产来说，不是大问题。在这样的背景之下，招商借壳东力实业，更多是出于战略性布局考虑的前期动作。

　　东莞证券认为，在当前内地房企受调控影响，融资渠道不通等情况下，招商地产若能充分利用东力实业这一海外融资平台，实现海外融资(特别是股权融资)，意义重大。

　　银河证券的研报则指出，借壳的更大意义在于为招商地产低成本借贷。上述研报以在香港上市中国海外发展为例，称中海2012年融资成本大约为3.7%，2012年招商地产的融资成本为6.49%，较中海外高出2.7个百分点，若招商地产融资成本与中海外相若，按照招商地产年均250亿左右的借款规模，可节约财务费用7亿元左右，增厚每股收益0.4元。