全球并购进入疯狂模式 经济泡沫悄然而至

继2008年之后，全球企业并购在本年度再次达到高潮。美国洛杉矶多曼投资研究院创始人兼院长波特·多曼在接受CNBC采访时表示，他担心此次并购狂潮暗示着泡沫已在市场中悄然形成。

据Dealogic提供的数据，2014年一季度全球并购额达到了8045亿美元，同比增长23%，达到自2008年一季度以来的最高水平。

“全球企业并购现在有点儿疯狂，今年一季度达到了继2008年以来的最高水平。现在还有人记得2008年发生了什么吗，是不是有场金融危机？当并购达到一个高峰时，通常股市也会达到高峰，”位于美国洛杉矶的多曼投资研究院创始人兼院长波特·多曼表示。

经济崩溃先兆？

2014年已有不少高调的大宗并购，仅在本周，辉瑞公司试图以1160亿美元收购阿斯利康遭拒的消息就占据了很多媒体头条，与此同时，美国跨国通信公司AT&T提出以485亿美元收购卫星电视服务运营商DirecTV。

其他在今年引发轰动的大型并购还包括：2月份脸谱豪掷190亿美元收购WhatsApp，在欧洲，英国药企葛兰素史克和瑞士药企诺华开展了185亿美元的巨额资产置换计划。

然而，多曼警告，近期并购热潮跟1999年至2000年以及2007年至2008年间的并购潮存在令人担忧的相似之处，1999年至2000年以及2007年至2008年间的并购潮之后都发生了经济崩溃。

“并购活动过于火热。当公司有了太多现金，花起钱来通常就不太明智。它们不再关心价值和赚钱，只关心做成大交易。”多曼补充道。

此外，多曼还警告称，今年并购活动的疯狂速度暗示了经济泡沫问题。他强调了罗素2000指数（美国一种跟踪小盘股的指数）的估值过高问题，其市盈率平均为73倍，超过纳斯达克的35倍和标准普尔指数500的17倍。

“小盘股被高估，我们在其他市场也看到过类似现象。它们会首先遭受重击，这最终将导致危机扩散至被视为避风港的领域，比如公共事业。如果你像我一样长期研究金融业的话，就能看出危险信号。”多曼表示。

市场环境回暖？

然而，安永会计师事务所香港办事处金融服务管理合伙人基斯·波格森认为，近期并购狂潮并不必然意味着市场已经见顶。

波格森表示，尽管交易量巨大，但很有必要注意的是，这些数字某种程度上受到一些大型交易的影响。“我不确定我们是否面临危机，由于市场环境回暖，一些中断已久的市场活动开始恢复，”波格森说，“在目前时期内，经济势头强劲，金融市场恢复状况胜似从前，市场需求旺盛，债券收益率低，因此现在进行任何形式的杠杆债务都比以前划算。”

波格森还补充称，并购驱动因素的改变也推动了近期的并购热潮。他说道：“跟以往相比，现在人们进行收购的原因多种多样。历史上我们看到过很多横向和纵向整合，但现在我们看到人们收购知识产权，将那些创新和思想融入自己的业务中去。”

棋盘已经铺得很大？

尽管美国一直以来都在并购活动中占据领头羊位置，但有分析认为，明年欧洲、亚洲和新兴市场也将成为主要“玩家”。

欧洲缓解银行融资约束，势必助推并购交易，此外，随着一些公司考虑出售资产，债务去杠杆化也将助推并购。Standard Life投资公司表示：“去年欧洲公共事业分拆出售300多亿美元资产，有迹象显示依然会持续，很多公司负债累累，需要采取进一步的资产处置来控制成本。”

该公司强调，亚太地区并购目前占全球并购交易数量和价值的1/3，比10年前增加了15%到20%。对该地区经济前景的乐观预测将很有可能促进地区并购交易。安永会计师事务所今年3月对全球1600名企业高管展开调查，结果显示39%的受访者表示，他们希望将大部分用于收购的资金分配到巴西、俄罗斯、印度、中国这样的新兴市场。（译自CNBC，Katie Holliday、Nyshka Chandran著）