银行理财产品全线下挫 市场调整未能一蹴而就

　　
　　8号文的影响将逐步扩散，调整并不能一蹴而就，市场的变化将不仅表现在数量上，产品收益率也将出现分化，以债券、货币市场工具为投资对象的产品风险和收益将较低，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益将较高。

　　3月27日，银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号，下称8号文），提出商业银行理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。

　　本次，银监会发布理财8号文给银行理财产品投资非标准化债权资产带上了紧箍咒，半个月后，银行理财产品市场迎来第一轮“紧缩”,所有类别产品发行量全线下滑。有分析师表示，8号文的影响将逐步扩散，调整并不能一蹴而就，市场的变化将不仅表现在数量上，产品收益率也将出现分化。

　　来自普益财富的数据统计显示，3月30日-4月7日一周内，受清明节假期工作日减少影响，共有33家银行发行了324款理财产品，发行银行数较前一周减少12家，产品发行量减少232款。

　　4月8日-12日一周内，理财产品发行依然未有起色，当周50家银行共发行了364款理财产品。没有了假期因素的影响，理财产品“发行紧缩”态势表露无遗，而这一切，都发生在银监会理财8号文下发之后。

　　行业研究人士分析认为，8号文对中小银行理财产品的银行大于大型国有银行，部分尚未“达标”的银行在接下来的9个月里，将必须调整其理财资金在非标准化债权资产上的配比。

　　此次监管要求的调整时间截至2013年底，对于尚未达标的银行来说，依靠理财产品自然到期加上主动调整对非标资产的投资比例，达标并非难事。问题只在于，对于非标资产超出上年底总资产4%的银行来说，以多配标准化债权资产做大分母腾出非标资产余地的做法空间有限，那么，新发产品收益率将被抑制。

　　从银行理财产品发行市场主体分析不难发现，至今年3月末，股份制银行是银行理财市场的发行主力，城商行的发行量也已超过国有行。数据显示，今年3月股份制银行的发行市场占比为33.74%,较2月下降5.00%;城市商业银行为29.87%,较2月上升2.15%;国有银行为29.05%,较2月上升2.64%;农村商业银行为4.00%,较2月上升0.32%;外资银行为3.34%,较2月下降0.08%.

　　主力疲弱，市场必遭重挫。对比3月数据来看，当月共有92家银行发行了3050款个人理财产品，周发行量在700款以上。而4月前两周，单周发行量仅不到400款，不仅本币理财产品发行量减少，保证收益型、保本浮动收益型、非保本浮动收益型产品发行数量全线下滑。

　　分析认为，8号文的影响将逐步扩散，调整并不能一蹴而就。一方面商业银行需要过渡时间来对现有资金池中的非标债权资产进行清理，另一方面则是项目与产品投资的一一对应确实会加大理财产品的发行难度。“接下来的三个月为观察期，市场的变化不仅仅表现在数量上，产品收益率预计也将出现分化。”

　　普益财富研究员曾韵佼也表示，8号文将对银行理财产品整体格局产生较为深远的影响，如产品收益更趋理性、产品投资期限集中度降低等。“同时今后新发行产品的投资期限会逐渐增长，以渐渐匹配所对应的资产期限；以债券、货币市场工具为投资对象的产品风险和收益将较低，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益将较高，银行理财产品的风险-收益层级将更加明晰。” 

 来源：齐鲁晚报