长城租赁总经理贺晓初：金融租赁非影子银行

金融租赁已从根本上重塑了整个租赁业。

从2008年到2012年底，金融租赁公司走过了爆发式增长的五个年头。去年末，全国20家金融租赁公司资本金达到588亿元，租赁业务总量达约6600亿元。虽然成员数量只占到整个租赁行业的4%，但注册资本金占比达到32%，业务总量占比达到43%。

这20家金融租赁公司大致可分三类：银行系、金融资产管理公司（AMC）系和其他的金融租赁公司。目前，四家AMC均成立了金融租赁公司。其中，长城国兴金融租赁有限公司（下称“长城租赁”）是长城AMC的子公司，其资本收益率（ROE）居行业首位。

与银行系相比，AMC系金融租赁公司特点何在？长城租赁ROE居首位原因何在？更宏观地看，经过五年爆发式增长后，下一个五年，金融租赁公司的黄金年代能否持续？近日，带着这些问题，《第一财经日报》专访了长城租赁副董事长、总经理贺晓初。

不能视为“影子银行”

第一财经日报：有一种观点认为，融资租赁公司也是“影子银行”的一种，应该加强监管。你如何看待这种观点。租赁公司是否算作“影子银行”的一种？

贺晓初：要回答这个问题，首先要明确的是，什么是“影子银行”。“影子银行”是美国次贷危机爆发后首次提出的一个金融学概念，定义为“银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系”，主要是围绕证券化推动的金融创新工具和衍生产品。由于中国证券化和金融创新程度有限，因此这个定位在中国并不完全适用和准确。

央行行长周小川曾提出，“影子银行”是指行使商业银行功能但却基本不受监管或仅受较少监管的非银行金融机构。

在中国，是否游离于银行监管体系外，成为识别“影子银行”的重要标准之一。这样看来，将信托视为影子银行其实不妥，金融租赁公司是处于我国银监会实时监管下的金融机构，更不能视为“影子银行”。

建议允许租赁业吸收机构存款

日报：利率市场化实质性启动，从资产、负债两个层面看，金融租赁公司受到了哪些影响？对金融租赁公司的业务模式、盈利空间又将产生什么影响？

贺晓初：利率市场化后，利率的形成机制将完全由市场机制形成，对金融租赁公司而言，要实行更为灵活的定价机制以顺应市场变化。

从资产方面讲，利差空间将会缩窄，常规租赁业务的盈利水平下降；从负债方面讲，公司的融资成本将有可能上升，从已经完成利率市场化改革的国家的经验来看，改革后的利率一般都上涨。

租赁公司面对这种形势，可以采取两方面的措施，一是加大租赁业务创新的力度，探索新的业务模式，寻找新的利润增长点；二是进行融资创新，实现多元化的融资渠道，通过上市、发债、证券化等方式，降低融资成本，减少对银行贷款的过度依赖。