叶檀：美股大涨 中国仍需沉潜力行

叶檀：美股大涨中国仍需沉潜力行

如果你在2009年3月买入标普500指数，到2013年12月23日收盘，你的收获是2.533倍。

美股大涨源于三方面因素：

第一，给予投资者信心安全的能力。2008年金融危机爆发后，美国大规模量化宽松政策与优先股等举措，拯救了金融机构。其结果是，全球债务版图重构、欧债危机发生、金砖四国疲软，现在债务危机正在向新兴市场蔓延。

美联储实施量化宽松后，美国的金融安全能力不减反增。美国与德国一样，债券收益率降到历史低位，而股市则出现长期反弹。全球投资者在危机的惊慌中，仍然把美、德等国的金融产品作为最安全的避风港。

当美国经济好转，美联储转口风将逐渐退出量化宽松之时，美国债券收益率开始上升。2013年，投资于多个类别美国证券的债券投资者迎来自1999年以来第一个负回报年份，这是他们自1976年以来第三个亏损年份。主要原因就是退出量化宽松引发市场对于利率上升的担忧。今年5月，美国基准10年期国债收益率低到1.6%左右，而现在攀升到3%附近。这说明，美国金融政要认为美国经济有所好转，可以承受较高利率。

第二，美国经济数据向好，这个危机制造国成为率先摆脱金融危机的国家。

美国商务部12月20日公布的数据显示，美国三季度实际GDP终值年化季率达4.1%，为2011年四季度以来最高水平，超市场预期。11月美国个人消费支出环比上涨0.5%，创下今年6月以来最大涨幅。密歇根大学12月消费者信心指数终值82.5，略低于市场预期的83，12月现况指数终值98.6，为2007年7月以来最高水平。虽然11月个人收入环比仅上涨0.2%，但消费者信心增强。

各主要研究机构纷纷上调2014年美国经济增长预期。IMF提高了2014年美国经济增长预期。拉加德表示，美国国会通过预算协议、强劲的经济数据以及美联储准备缩减QE等消息，都增强了“2014年增长的确定性”。在10月公布的《世界经济展望》报告中，IMF预测美国经济2013年将增长1.6%，2014年加速至2.6%，分别比7月预测下调了0.1和0.2个百分点。