覃维桓：黄金市场曙光初现 拭目以待看9月

原标题：覃维桓：黄金市场曙光初现

埃及和叙利亚局势的变化推动金价不断上升。两个月来，经过两波走高，金价已经从两年来的最低位每盎司1180美元回升到了每盎司1400美元附近。

在此过程中，周边市场发生了许多细微的变化，让我们感觉黄金市场最困难的时期已经过去。虽然未必马上就能看到市场回到大牛市之中，但曙光在前，再创新低的可能性已经不大了。

首先是今年以来金价大幅下跌给黄金开采业造成了巨大损失，仅英美黄金阿山帝、纽蒙特等6家公司就减记了230亿美元的资产。金价下跌迫使许多公司放慢发展步伐、搁置或关闭工作面，因为目前金矿的平均生产成本已经上升到每盎司1200美元左右，在目前的金价水平上，许多金矿能够维持生产不赔本就不错了。

其次，亚洲实金需求继续高涨，特别是中国和印度，预计在2013年的黄金需求将分别达到1180吨和1133吨。尽管最近印度卢比大幅贬值，卢比金价创出历史新高，突破了每10克9万卢比，但该国政府采取增税等各种措施抑制黄金需求却很难奏效。原因很简单，货币贬值迫使人们更多持有不会贬值的黄金，减少现金持有量。

再其次，黄金市场中多空双方的力量对比发生了根本性变化。比如，纽约商品交易所中大投机商持有的空头仓位已经从7月初的历史最高位143657手下降了一半，达71785手，表明这部分空头已经平仓离场。

今年4月金价大跌之前发布看跌预告、多次建议投资者看空黄金的高盛公司，最近被揭露在第二季度大幅增持了370万股黄金基金，创下其季度增仓历史的最高纪录。对于这种投行，我们不仅要听其言，更要观其行。

同时，世界最大的交易所交易黄金基金(ETF)的持金量已经连续几天不再下降，甚至还有所增加，这也表明世界的风向变了。

最后，近来因国际局势紧张，美国攻打叙利亚的可能性犹存，而美国经济发展前景也并非那么乐观，所以金价大幅下跌的可能性已经不大。投资者可以逐步建立起多头仓位，准备迎接黄金市场的曙光。

历史上金价在9月份以上涨走势居多，在过去12年中有10年都是上涨的，因为第四季度是黄金销售的旺季，交易商需要备货，以迎接旺季的到来。这个9月份会如何发展，让我们拭目以待。

覃维桓《中国黄金报》首席研究员