叶檀：中国大妈撼动金价

原标题：中国大妈撼动金价

核心提示： 中国大妈不可能取得黄金定价权，但中国大妈以其坚定的决心，对纸币投出反对票，以实物金作为对抗经济低迷的定心锚，不负债、不虚拟，这使得中国大妈们远离了虚拟金融市场，成为传统贵金属货币的捍卫者。

黄金走势胶着，中国大妈的强劲购买力有一定的功劳，她们原始的投资方式使她们避开了金融巨鳄的獠牙。

黄金从2011 年9 月上升到每盎司1920 美元的高位后，一路下行，去年10 月以后更是一路下挫，最低探底今年7 月的每盎司1170 美元左右。

黄金有继续低迷的理由，全球主要金融机构、以及在虚拟市场进行黄金期货等交易的资金，都不看好黄金。8 月15 日，世界黄金协会(WGC)发布报告显示，今年二季度的全球黄金需求降至2009 年二季度以来的最低水平。央行买盘力量减弱，在一季度缩水100 吨之后，2013 年官方买盘将在300-350 吨之间。

美国商品期货交易委员会(CFTC )数据显示，在截至8 月6 日的一周内，对冲基金把黄金净多仓位下调27%至48103 张期货和期权合约，创下6 月份以来的最大降幅。

虽然著名金融机构依然看淡黄金，虽然美联储退出量化宽松的预期不减，虽然主要的交易者一度大量抛售黄金，但黄金价格并没有一边倒，围绕1300 美元的争夺战方兴未艾。

黄金市场风声鹤唳之时，截至8 月11 号的那一周，国际黄金期价上涨约0.3% ，连续第二周上涨。据最新监测的黄金ETF 数据显示，全球最大黄金ETF-SPDR 黄金信托，其终于在持续净流出后黄金持仓量增加1.8 吨，这是两个月来首次出现增持现象，该基金现净持仓总量升至911.13 吨，现黄金持有总价值约为383.25 亿美元。

而世界黄金协会也指出，今年4 月金价在短短两个交易日内重挫逾200美元，创30年来最大两日跌幅，以及6月一度触及3 年低点1180.71美元/ 盎司，刺激全球金条和金币需求升至记录高点，同时黄金珠宝需求也增长至近5 年来的最高水平。

这与中国大妈的购买方式完全一致。笔者咨询了黄金业内人士，以中国大妈为代表的中国投资者对实物金条兴趣浓厚，市场大跌、中国大妈出手买进;市场大涨、中国大妈则按兵不动。有人甚至委托黄金公司，黄金跌到每克250 元的成本或其心理线以下，就全仓买进。今年二季度，中国国内黄金消费量达到385.5 吨，以一季度的历史新高还要高出20%。

中国大妈几乎不碰黄金虚拟投资品，期货市场涨也好，跌也好，我自岿然不动。这种傻瓜投资法正是大妈没有被国际金融大鳄吞噬的法宝。

中国已有黄金交易所，也有期货夜盘，但中国在全球黄金市场没有定价权，这就像黄金消费大国印度不拥有黄金定价权一样。成立300 多年的伦敦黄金市场与纽约金属交易所掌握了黄金金融价格，美国经济数据的好坏、美联储的货币政策、美元的涨跌直接决定了黄金价格的涨跌。最新的例证是，美国7 月生产者物价指数与上月持平，人们猜测美联储不敢收回量化宽松政策，金价获得支撑。

这两年黄金价格上蹿下跳、不可捉摸，期货市场断头铡刀式的下跌消灭了不少多头资金，偶尔的上升又让做空者大受打击。可以想象，如果中国大妈进入的是期货等虚拟市场，购买的是全球黄金基金，其财富必然在金价剧烈涨跌波动中被洗劫一空。

回想中信的外汇衍生品亏损，国航东航的燃油结构性产品巨亏，中国大妈居然能够岿然不动，是她们只买实物金、不碰衍生品帮了大忙。

黄金是传统的通胀期避险产品，实物金与纸币之间有简单的风险对冲关系，无论世界如何风云变化，黄金的金融属性不会消失。除非--全球主要央行良心发现，不再量化宽松，除非全球经济摆脱低迷像上世纪80 年代一样大幅好转，否则，中国大妈不会亏损。从根本上说，大妈们的实物金投资，是对央行滥发货币的本能抗议。

中国大妈不可能取得黄金定价权，但中国大妈以其坚定的决心，对纸币投出反对票，以实物金作为对抗经济低迷的定心锚，不负债、不虚拟，这使得中国大妈们远离了虚拟金融市场，成为传统贵金属货币的捍卫者。