陈伟：补库存驱动经济企稳或难持续

原标题：陈伟：补库存驱动经济企稳或难持续

补库存开启有利经济走稳

应该看到，在稳增长政策作用以及外需好转情况下，7月经济需求面的数据确实有所好转。

7月固定资产投资增速从6月的19.3%加快至20.1%，环比增速为1.58%，也已经连续3个月加快。外需形势也趋于向好，7月以来国际经济环境的进一步改善提振了我国出口需求，我国当月出口增长5.1%，大大好于6月的负增长3%。

实际经济需求改善不显著，但此时企业生产活动却明显加快。7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，比6月份加快0.8个百分点，环比增长0.88%，也创出今年以来新高。这表明企业补库存也较大程度上刺激了企业加快生产，而7月刺激企业补库存的因素除了需求面的企稳，还有以下因素。

第一，在今年年初经济增长不及预期后，企业曾在二季度经历了一段去库存，企业库存水平再次回到低位。工业产成品增速从一季度的8.82%回落至1-6月的7.2%，和去年末的最低增速基本持平。

第二，7月份，部分中上游大宗商品价格出现一轮较明显涨势，这也促发国内企业加紧补充原材料，例如，7月我国进口铁矿砂增加26.7%，大大高于6月的6.8%。

第三，7月央行货币政策微调使得7月流动性增速好转。7月M2同比增长14.5%，分别比上月末和上年同期高出0.5和0.6个百分点;人民币贷款余额同比增长14.3%，比上月末高0.1个百分点，这都在一定程度上改善了企业的资金面。

第四，7月各类稳增长的措施不断出台也提振了企业生产的预期。7月反映企业信心的生产经营活动预期指数为56.4%，比上月上升2.3个百分点，结束了连续3个月的下降走势，企业扩大生产的热情也开始恢复。