朱大鸣：黄金天然保值硬通货是一种假象

近期黄金暴跌创新下了三十年的纪录，黄金投资不能盲目相信黄金天然具有保值的“血统”.举例来说，近期黄金暴跌南京一投资客120万亏的仅剩2万。可以说，黄金在历史上往往扮演着天上富贵但实质上套人的货色，很多人甚至20多年都解不了套。

　　关于黄金作为投资品，是否具有良好的投资功能，是有争议的，甚至金融市场上有两位叱咤风云大神巴菲特和保尔森都卷入争论。无效派是赫赫有名的巴菲特，而有效派代表同样是金融大鳄保尔森。巴菲特认为黄金没有用处， 他说如果你有一片庄稼，你当然期待着收成。可是如果投资黄金，它是不会变的。印证是，次贷危机的大赢家亿万富翁保尔森这次损失惨重，媒体给他估算，他的帐面年内蒸发15.2亿美元。

　　自从2011年八月底黄金冲上1900美元左右时，很多人乐观地认为黄金还会越过2000美元大关，支撑其理由是货币超发，黄金具有保值和抵御通胀的功能，甚至还有人盘算着黄金复辟，再走一回金本位。

　　为什么人们会相信黄金具有保值和预防通胀的功能呢？黄金天然是货币，这一观点在金本位背景下是非常有道理的，因为黄金既可以储存，又可以当作交易手段和价格衡量工具，然而，在纸币本位甚至数字货币时代，黄金已经不再充当货币功能了。黄金只不过是一种资产表现形式，和石油、房地产没有太大的区别，只不过黄金作为历史上的货币之王，还保留着古老的头衔而已，这些古老的头衔，往往让人产生黄金是硬通货的感觉，其实，黄金并不比其他资产硬多少，从历史上来看，1971年废除了布雷顿森林体系制定的黄金本位制后，黄金从35美元每盎司开始起。在1980年到2005年这25年中，金价一直维持着低位震荡的走势。直到最近六七年，黄金才算苏醒，与其说黄金具有保值功能，还不如说是“补涨”.

　　自从与美元脱钩后，黄金和资源、资产一样，与美元形成负相关关系，这就是当前所谓黄金保值的来源，我们并不否认，黄金在一定条件会保值，即使如此，黄金也是仅仅是作为一种投资品而已。从现实操作来看，黄金并非最优的保值投资品。

　　一般投资者投资的是纸黄金，并不发生现实的提取和交割，虚拟性十足。另外，投资纸黄金并不计算利息，也不能获得股票、基金投资中的红利等收益，只能赚取差价获利。很多人说，纸黄金太虚拟，那就买实物黄金。如果是为了抵御通胀或者赚取差价性质，实物黄金流动性很差，往往出现买起来容易而卖出去难。电子货币时代，很难想象买很多黄金压箱底。实物黄金不能自动生利息，要使得黄金变成摇钱树，唯有黄金价格上涨，才能实现，然而，黄金如今作为一种资产，并不比其他资产优越。甚至因为黄金名声太大，而总是被各国央行和投机者盯死了。黄金作为一种礼物和饰品，还是比较常见的，但这不是投资。

　　从现实的投资角度而言，黄金投资者往往会被套牢，财富变成死钱，在流动性为王的时代，除了割肉外，套牢意味着流动性的丧失。巴菲特之所以认为黄金没用，不能创造新财富，其关键点就是因为黄金作为一种死的物，而不是一种活跃的财富。