余广：不要叫我“公募一哥”

春节刚过，赢得2012年“双料股基冠军”的景顺长城基金经理余广，尽管身体抱恙，但依然开始了马不停蹄的调研，本就消瘦的他更显精干。

这位被媒体称为继王亚伟之后的公募新“一哥”，如何在聚光灯下继续保持自己独立投资风格？日前，在接受南方日报记者专访时，余广强调，业绩持续性远比是否当过冠军重要。事实上，公募基金行业并不存在“一哥”。对于未来的投资方向及策略，余广表示，政府换届后各项改革即将铺展，货币财政政策维持稳健，经济温和复苏，估值水平仍处于相对低位，市场向上运行的概率较高。在此背景下，投资回归基本面，仍坚持精选个股策略。

注重基本面，精选个股

余广，凭借其管理的景顺长城核心竞争力基金以超过30%的收益获得2012年度股票型基金的冠军，也是去年唯一收益超30%的偏股型基金。他管理的另一只基金景顺长城能源基建基金在2012年底获得过去三年业绩的冠军。因此余广成为名副其实的“双料冠军”基金经理。

自下而上选股是余广做投资的最大特点。余广对自己的投资风格是这样描述的：“买入持有型，注重基本面研究，坚持自下而上选股。研究上市公司的基本面，并结合宏观、行业趋势以及相对估值进行个股选择”。

说到选股，余广最常用的是“价廉物美”这个词，不仅要优质，还要优价。质量方面关注的因素主要包括公司的业务价值，如商业模式、品牌号召力、管理团队、估值、现金流等，价格方面的因素主要是估值，尤其是在熊市中，所买的股票估值越低，越有安全边际，在反弹市中往往上涨力度就越大。

继景顺长城核心竞争力基金之后，余广再度出击，担任景顺长城品质投资基金的基金经理。对于新基金的管理，他将坚持一贯的精选个股理念，品质是公司价值的基石。早在上世纪三十年代，投资家本杰明·格雷厄姆认识到了投资中的企业品质问题，他将股票分为优质型和低质型两类，并指出一些较大的投资损失并不是由高价购买了优质型股票引起的，而是由购买了那些看起来具有价值优势的低质股票引起的。公司品质作为一种相对独立的选股标准或策略，其创造超额收益的效果正逐步被市场认可和接受。

景顺长城品质投资基金即以企业的品质优劣作为判断其价值的基础，结合定性和定量的多项指标，如公司的商业模式、经营管理、财务状况、估值水平等来综合评判企业品质，以筛选出能够长期保持市场领先地位，持续获取超额利润的公司。

坚持独立投资风格

自从获得了2012年的新科基金状元，余广便被冠以公募“一哥”的称号，媒体也时常将其与王亚伟相提并论。而余广却并不喜欢“一哥”这个称呼，他强调，对投资者而言，判断一个基金的优劣，业绩持续性远比是否当过冠军重要。事实上，公募基金行业并不存在“一哥”。

被问及双料冠军的身份是否带来压力时，余广表示：“事实上，投资者在乎的并不是你的头衔，而是你能否为其赚钱。对我而言，第一并没有带来什么不同，为持有人赚取尽可能多的收益也是职责所在。就获得冠军而言，只是证明自下而上选股的投资方法在2012年这样的市场环境中相对有效，而如何在波动的市场中寻找到正确的投资方法却是长期命题，探索它的脚步当然也不会停止。”余广在接受南方日报记者采访时表示。

余广认为，对于职业投资者而言，业绩持续性最重要。市场波动天天有，波段操作变量太多，而企业基本面并非说变就变，相对更容易把握。因此投资策略上将依然坚持自下而上、选股重于选时、淡化仓位、把控风险的策略。

面对很多基金经理注重主题投资，跟着热点选波段的投资方式，余广表示：“每个人都有自己的投资风格，不管什么时候，要独立思考。他对热门行业股有自己的判断。”作为基金经理，余广认为投资的着眼点要放在自己对市场本身的认识和把握上，而不是跟风，失去主见。“而我的风格就是坚持长线投资，精选个股，尽量避免波段投资。”余广表示，其精选的个股一般都会持仓一年以上。

至于好业绩该如何持续？余广依然坚持自己的投资理念，注重基本面研究，自下而上选股，从长线角度做投资。保持理性，不偏激，不盲动，不过多地受短期市场波动影响。

对于未来的市场，余广表示，从投研团队的研究来看，中长期的展望比较乐观，因为新的政府领导人将重启改革放到了议事日程上。中国经济目前存在的诸多结构性问题，使得政府改革后可释放出来的改革红利存在巨大的空间，新型城镇化是中国经济持续增长的潜力所在。2013年经济弱复苏，随着去库存不利因素的减轻以及供给结构的调整，微观层面企业盈利将走稳回升，尤其是中下游行业更为有利。看好低库存、产能收缩的行业。（记者 贾肖明 实习生 彭雪蕾）