新一轮投资热潮即将开启 4G概念股全线飙升

邦讯技术：公司的主营业务为无线网络优化系统业务，包括系统集成、设备销售和代维服务。公司系统集成业务指对无线网络信号需优化的对象进行现场勘察、设计方案并组织实施。由于3G/4G频段远高于2G频段，导致其覆盖范围只有2G覆盖范围的一半。如果保持与2G同样的覆盖，无线基站设备数量需要翻番。邦讯技术约65％-70％收入来自于中国移动，WLAN产品成功入围中移动集采名单。在网优上市公司中其占比较高。与此同时，公司直放站、天线等产品均入围中联通和中电信集采名单。

邦讯技术：网络优化愈发重要，未来三年公司业绩有望持续增长

研究机构：中信建投

事件

近日，公司发布2013年半年报，报告期内实现营收1.86亿元，同比下降14.89％；营业利润1434.00万元，同比下降54.24％；净利润1498.67万元，同比下降49.45％。

简评

受运营商投资节奏影响，公司二季度业绩尚未出现好转报告期内，公司经营状况不甚理想，业务收入较去年同期呈下降态势，一方面是运营商实际资本开支延缓，公司业务发展未达预期；另一方面是运营商验收进度滞缓，公司收入确认因此受影响。

报告期内，公司综合毛利率为52.16％，同比下降1.32个百分点，下降幅度并不大。期间费用率为36.93％，同比增加5.16个百分点，其中管理费用率为20.10％，同比增加2.24个百分点，主要系公司开发新产品导致研发费用增长较多；销售费用率为16.00％，同比增加4.29个百分点，主要系公司持续拓展新的营销服务网点，进一步完善了遍布全国的直营营销服务网络体系。

上半年，在收入有所下降，毛利率基本持平的情况下，因为期间费用率的上升，公司净利润同比有较大的下滑。

运营商投资或下半年集中释放，公司全年业绩值得期待近日，中国移动和中国联通相继公布了半年报业绩情况，其中上半年资本开支引人关注：中国移动上半年资本开支为570亿元，距离全年1902亿元的年度预算相去甚远；中国联通方面，全年800亿元的资本开支，上半年仅花掉216亿元。

中国移动表示，将维持全年资本开支，TD-LTE采购计划将集中于下半年。下半年中国联通已经储备巨额资本，为上马TD-LTE以及FDD-LTE做好了准备。

运营商全年投资额度并未发生改变，下半年集中投资将对包括邦讯技术在内的通信行业公司全年业绩带来积极影响。