双汇并购背后藏资本局 为外资股东套现筹划

■ 数项挑战

挑战一：难绕过“瘦肉精”禁令

中美之间在“瘦肉精”管制方面的分歧将成为此次收购案的一道重要“关卡”。

记者发现，中美双方对瘦肉精管控的方式完全不同——在美国，瘦肉精是合法使用的饲料添加剂;在中国，早在2002年2月，农业部等三部委就将瘦肉精列为禁用药品，明令禁止在饲料中添加瘦肉精。

此外，中国还对进口的美国猪肉进行瘦肉精检测，对于检测出含有瘦肉精的进口美国猪肉，采取退回或销毁处理等措施。

挑战二：埋下未来坏账祸根

双汇国际将出资约71亿美元收购史密斯菲尔德全部股份，其中包括双汇国际承担史密斯菲尔德的净债务约24亿美元。这场“蛇吞象”式的收购，恐怕不能完全吸收整合，还可能出现消化不良的副作用。最大的消化不良，可能是埋下未来坏账的祸根。现在表面上的是24亿美元债务，背后是多少呢?

挑战三：两国际巨头恐横刀夺爱

然而，中美这两个世界最大经济体内的最大猪肉企业的结合，出现了新的变数。

据彭博社报道，泰国正大集团名下的正大食品，以及巴西肉类制品巨头JBS集团，都有可能参与竞购。而根据史密斯菲尔德与双汇国际之间的协议，前者还有30天时间可以继续与其他竞购者谈判。

■ 舆论场

专家看法：

中国食品安全风险或上升

“在这笔预期的双赢交易中，潜藏着一个巨大风险。”商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育提醒，原因不是美国的贸易保护主义，而是我国食品安全不确定风险也许将大大上升。“在美国，瘦肉精是合法使用的饲料添加剂。一旦双汇收购史密斯菲尔德交易完成，这家国内企业巨头将有强烈的动机游说政府放松，乃至取消瘦肉精禁令，瘦肉精禁令可能以直接或变相的形式遭废弃。”

业内分析：

高溢价收购类似掏空

“这次并购不仅价格高，而且目的不明确，非常类似外资收购掏空中国企业的常用手法。”有分析人士指出，此次收购价为每股34美元，较史密斯菲尔德在公告前最后一个交易日的收盘价溢价约31%。对此，双汇国际表示：“我们认为这是一个公平的价格。”(汪文品综编)