投行集体唱空 黄金12年牛市终结成定局(图)

渣打银行在报告中指出，今年美联储缩减QE的预期是驱动市场走势最主要的原因之一，2013年至今黄金价格已累计下跌约420美元，而美国实际利率却上涨了108个基准点。同时，实际收益率上升会增加持有黄金的机会成本，打压黄金的吸引力。摩根士丹利也在近期发表评论称，黄金走势面临以下几个因素的压制：首先黄金空头仓位居高不下。其次，一旦美联储开始缩减量化宽松，实际利率就会出现上升。另外，其他地区黄金零售销售、交易所交易基金等的情况的低迷。

瑞士联合银行分析师也表示，黄金价格短期内不太可能重回此前的高点。全球经济形势前景更为乐观，市场风险投资偏好增强，而黄金之类的避险资产不再像之前那么受欢迎。

亚洲需求减缓跌幅

不过，与西方投资需求萎缩相反，今年黄金市场上的亮色依然在亚洲市场，特别是中国实金需求。

世界黄金协会远东区投资总监刘中光在接受《国际金融报》记者采访时指出：“虽然今年黄金价格下跌非常厉害，但中国黄金需求非但没有萎缩，甚至超过印度，成为全球第一。”中国已经不仅仅是世界最大黄金生产国，也是最大的黄金消费国。“这种情况在黄金历史中没有出现过。”刘中光说。

据他分析，中国黄金需求井喷的原因在于中国人均收入不断增长，对黄金在财富中的配置需求大幅增长。

根据世界银行数据，中国人均国民总收入由1978年的190美元上升至2012年的5680美元，按照世界银行的划分标准，已经由低收入国家跃升至中上等收入国家。

刘中光指出：“中国黄金需求还有很大的成长空间，当一国人均收入突破8000美元后，人们对黄金的需求将进入一个新的台阶。可见，中国还有不小的潜力。”

此外，2013年中国其他投资市场表现不佳，股市疲软，房地产市场虽然价格虽然高位徘徊，但已经趋于饱和，黄金市场就吸引了部分投资资金。

另外，人民币正走向国际化，刘中光告诉《国际金融报》记者：“随着汇率、利率自由化，那么也将促进黄金的自由流动。黄金每天的交易量在2000亿美元。由于各方面的限制，中国即期黄金市场上的价格比国际市场要高，随着货币国际化，流动性增加后，黄金的中国溢价将逐渐消失，中国百姓将享受到更贴近供需的黄金价格。”

花旗集团12月9日在研究报告中指出，从技术面上来看，如果未来金价跌破1180美元的6月中旬低点，则有望跌向每盎司1000美元区域。然而，该行表示，金价想在当前水平继续下跌200美元也非易事。