基建信托规模拐点来临 三季度融资额急降

而10月份的信息则显示，当月基建信托的融资规模仅为45.47亿元，尚不足第三季度平均单月融资规模的一半，也创下今年来基础产业信托融资规模的单月新低。平均每款产品的融资规模为1.68亿元，远低于三季度的平均规模。分析人士指出，平均规模下降主要因为“产品对资金吸引力下降，信托产品无法按预计规模募集;信托公司为能多募集资金，将信托产品分期发行，导致单个产品募集规模下降”。

有业内分析人士对记者指出：“鉴于基建信托大多严重依赖地方政府的还款能力，使得多数信托公司在地方平台资金来源预期不理想的情况下收紧了很多建立在借新还旧之上基建信托项目。从今年基建信托的发行情况来看，大型信托公司利用资源优势和产品设计能力，还可以主导一些相关项目，与之相对的是中小信托公司受市场冲击较大。”

渤海证券分析师凯康认为，目前，地方债务审计结果还未出台，而市场上已传闻银行间市场仅接受省会级以上城市的发债申请，同时负债率不能高于100%。这势必会给目前发行已较为困难的基础产业类信托雪上加霜，因为该措施将进一步降低地方融资平台的融资能力，使基础产业类信托风险溢价陡升，从而进一步加大地方融资平台的偿债风险。

基建信托预期收益

预计稳中有降

用益信托认为，在流动性充足的预期下，出于融资方整体投资报酬率趋势性下降，预计基础产业信托预期收益率将稳中有降。

从刚刚过去的10月份看，集合类基建信托的平均预期年收益率9.55%，仅低于同期房地产信托9.65%的平均预期年收益率，高于同期工商企业类信托的8.79%和金融类信托产品的7.64%。基础产业信托在全部信托产品中的收益率的竞争优势仍然明显。

不过记者了解到，由于地方融资平台巨大的融资需求，信托公司与地方融资平台的合作需求仍然较大。去年四季度末四部门《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》中提出“坚决制止地方政府违规担保承诺行为”，从调控政府融资风险的角度进一步规范基础产业信托产品。不过有信托公司销售人员对其单独项目对记者明确表示，该项目仍存在地方政府的担保承诺，与上述文件中的规定不符，“仅对公司财富中心内部客户发售，在网站上也未公布发售信息。”