银行理财收益日低 低风险债基或成替代

2013年3月，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（以下简称“8号文”），整肃以往运作不规范的银行理财产品。二季度以来，银行理财产品的发行量锐减，收益率水平也逐步下降，对于热衷于购买理财产品的投资者来说，可以选择低风险的基金产品作为替代。只要选择得当，在相同的风险范围内，收益超过银行理财产品也并不难。

银行与债基日趋同质

根据银监会公布的信息，4月份除3至6个月以及一年期以上理财产品预期收益率水平上升外，其余期限类型理财产品预期收益率均继续下行。投资期限小于1个月的理财产品平均预期收益率为3.68%,平均预期收益率较3月份回落5.9个百分点；投资期限为1至3个月的理财产品平均预期收益率为4.24%,较3月下降4.84个百分点；受《8号文》影响，银行将逐步清理非标理财产品，以往资金池的模式无法维持，业内人士预计，银行理财产品收益率会逐步缓慢下降，这对于习惯于购买短期银行理财产品的普通投资者来说，就产生了寻找替代产品的需求。

对于低风险投资者来说，纯债基金是最为直接的替代品。据记者了解，银行理财产品经整顿之后，大部分非标资产转为投资债券，因此，相当一部分的银行理财产品就变为债券型基金，因此，此类产品的收益率也会逐渐向债券型基金靠拢。但纯债基金的收益率受杠杆率、投资券种的影响，一些定期开放的封闭式基金运作或与银行理财产品更为类似。由于未来债券基金最高杠杆倍数为1.4倍，且最高持有单只券种比例不超过净值的10%,这都降低了基金的运作风险。相对而言，银行理财产品的规定没有这么严苛，风险要高一些，从2012年看，大部分一级债基均能跑赢同期的短期银行理财产品平均收益率。

据过往投资考察产品

不过，很多普通投资者仅仅根据银行理财承诺收益率，简单比较收益率水平就选择了投资，没有其他的选择维度。但债券型基金则分类越来越明晰，彼此之间的风险收益水平差异越来越大，容易产生眼花缭乱之感。

投资者必须理清思路，自己需要的债基是否需要股票投资权限，如果需要，大概能够容忍多大的损失，可根据债基的股票仓位推算。如果选择纯债产品，可注意基金的投资范围，是专注信用债、可转债还是专注于国债，另外还要看基金过往投资的券种偏好及杠杆偏好，以及基金波动率，因为理财产品贵在稳定，近年来部分债券基金或因新股、单券种波动而引起净值波动也不在少数，若要求稳，最好选择其他产品。不过对于债基来说，基金经理相对稳定，适合做长时间的考量。