选股眼光遭遇考验 119只基金独门股牛熊各异

所谓基金“独门股”，是指只被一家基金持有的个股，从一季报来看，基金持有流通股比例超1%的“独门股”合计达到119只。二季度以来，市场持续剧烈震荡，让基金的选股眼光遭遇考验，以上“独门股”也随之出现显著分化。分析人士指出，尽管基金独门股历来具备一定的投资机会，但就目前形势来看，喜欢追捧基金独门股的投资者，已不能像前期一样一味盲从，而需要仔细进行甄别。

“独门股”引发关注

基金是A股市场中话语权最大的投资群体之一，其所购买的股票因此成为投资者持续追逐的热点，在此基础上，越来越多的投资者开始关注只有一家基金持有的基金“独门股”。从当前市场环境看，关注基金“独门股”具有一定的现实意义。

一方面，机构资金是推动个股走强的重要动力。随着A股市场逐渐发展壮大，在外围成熟股市曾经出现的“去散户化”特点在A股也日益明显。可以说，不被基金等机构关注的个股，很可能在质地等方面存在明显瑕疵，潜在风险不容忽视。同时，不被机构关注的个股，其上涨难度无疑也是较大的。在当前股市赚钱效应有限、新增资金不足的情况下，基金等机构持有的股票无疑更容易出现上涨。

另一方面，被机构过度关注同样存在风险。经验表明，不少白马股在成为机构的“大众情人”后，往往因为基金等大资金的过度持有而陷入存量资金博弈的窘境。更有甚者，一旦市场出现系统性风险，持股机构数量过多的个股，还很可能因为大资金的争相卖出而发生“踩踏”惨剧。从目前情况看，市场结构性分化特征日益明显，部分个股呈现强者恒强的走势，从而引发了局部泡沫。在这一背景下，未雨绸缪的减少未来泡沫破裂后的股价下行风险，也是一种比较明智的选择，这就需要规避那些机构明显扎堆持有的股票。

正是在上述两方面考虑，只被一家基金持有的基金“独门股”成为当前不少投资者重要的关注标的。

部分“独门股”业绩增势良好

根据一季报数据，选取只被一家基金持有的A股，同时部分基金持股数量占流通股比例小于1%的个股也被排除在外。通过上述筛选，发现有119只个股符合基金“独门股”的要求。

这119只基金“独门股”体现出了以下两个特点：其一，股本规模总体有限。一季度基金“独门股”的平均总市值仅有34.23亿元。其中，总市值超过100亿元的个股只有三只，分别为盐湖股份、新希望以及郑煤机;而总市值小于50亿元的小盘股却多达102只。其二，基金“独门股”主要分布在机械设备、化工、信息服务、医药生物以及信息设备五大行业内，这五大行业共贡献了61只基金“独门股”。从上述两大特点看，一季度基金“独门股”与当前市场关注热点非常一致，即成长行业内的小盘股。

值得注意的是，尽管119只基金“独门股”大致符合当前市场偏好，但其中并不是没有风险，比如4月以来累计涨幅超过10%与跌幅超过10%的基金“独门股”就各有16只，从一个侧面反映了当下基金独门股的显著分化。分析人士指出，这说明基金选股能力存在强弱之分，而基金“独门股”往往会将基金“犯错误”的风险明显放大。

此外，有分析人士指出，投资者可以通过考察上市公司的业绩成长性，来最大限度规避部分基金选股能力欠缺带来的风险。比如，在今年一季度基金“独门股”中，37只个股一季度净利润实现同比20%以上增长。可以说，这些基金“独门股”的业绩增长与相关基金的选股能力得到印证，其股价未来向上确定性或许较高。