从理财产品收益率 看银行非标债权资产占比

自从银监会5号文对理财产品投资非标准化债权资产(以下简称“非标”)提出双限要求后，各家银行非标占比成为市场关注的焦点。但除了中信银行等少数银行公开非标占比外，大多数银行的非标占比却不为外界所知。

一个不容忽视的关联是，银行提高非标占比的目的除了为了信贷资产出表外，还有一个重要目的是提高理财产品收益率。非标占比高的理财产品收益率往往更高，也就是说，从银行理财产品收益率可大致了解该行非标的情况。

银行不会为了赚手续费而拼命提高理财产品收益率，理财产品收益率水平由银行吸收存款的压力而定。因此我们经常看到在月末、季末理财产品收益率比平时略高。

不同银行吸收存款的压力也不一样，大型银行，尤其四大国有银行网点众多，吸收储蓄存款的能力较强。总体而言，国有银行的理财产品收益率通常略低于中小银行。

以银行今年一季度发行的1～3个月期理财产品预期最高收益率的平均值作比较，Wind资讯数据显示，五大行平均最高预期收益率在2.68%～4.02%之间，股份制银行的平均最高预期收益率则在4.14%～4.70%之间。

中小银行中，城商行吸收存款的压力又大于股份制银行，因此城商行理财产品的收益率区间又较股份制银行进一步上移。记者选取了理财产品发行量较大的20家城商行作为样本，今年一季度这20家城商行平均最高预期收益率在4.18%～4.96%之间。

而目前银行发行的理财产品绝大多数为稳健类理财产品。对稳健类理财产品来说，满足相对稳健并且收益率较高两个要求的投资品种并不多，非标准化债权资产就是其中之一。

其他收益率相对较高的投资品种有企业债、中小企业私募债等，但企业债收益率不及债权资产，中小企业私募债收益率较高但不及债权资产稳健，债权资产大多为贷款受政策限制的银行客户的债权。因此提高非标占比就成为银行提高理财产品收益率的主要手段，从银行理财产品收益率高低也便可以大致看出非标占比高低。

再以银行今年一季度发行的1～3个月期理财产品预期最高收益率的平均值来看，股份制银行中，以光大银行理财产品数值最高，其次是华夏银行、民生银行、兴业银行、渤海银行、广发银行、招商银行、恒丰银行、平安银行、浦发银行。

但理财产品收益率只能作为判断非标占比的参考指标，具体非标占比的高低排名可能与理财产品收益率排名并不一致，排名提前或后退两三名也是有可能的。