上市银行对优先股态度积极 多数尚无时间表

各银行紧迫程度不一

对于各家上市银行来说，其对于发行优先股补充资本的迫切程度并不一致。目前的资本管理办法对银行资本、一级资本、核心一级资本充足率的要求分别是2018年底前系统重要性银行需分别达到11.5%、10.5%、9.5%；其他银行需要分别达到10.5%、9.5%、8.5%。

上证50成份股中，涉及10家上市银行，有2家截至去年三季度末的核心资本充足率不足8%。不过，其中的光大银行去年四季度成功发行H股，资本充足率将提高约1个百分点，其最新的资本补充压力已经大幅下降。

此外，民生银行截至去年三季度末的资本充足率为10.15%，核心资本充足率为8.18%，再加上该行下调可转债转股价的方案刚刚被否，短期内难以加速实施债转股，其资本补充的压力，尤其是核心资本补充的压力还是比较大的。

而上周刚刚公布去年年报的浦发银行也是目前上证50成份股中唯一一家已经披露去年年报的银行，该行截至去年年底的核心资本充足率由去年三季度末的8.48%升至8.58%，但资本充足率由11.14%降至10.97%，“一升一降”之间，其资本补充的需求还是明确存在的。

相对而言，国有大行的资本充足率和核心资本充足率要普遍高于股份制银行，在入围上证50成份股的三家国有大行中，农业银行的核心一级资本充足率为9.35%，一级资本充足率为9.35%，资本充足率为12.01%。与监管标准对应来看，核心资本尚需补充，但时间比较宽裕。

而另两家国有大行交通银行和工商银行的资本充足率水平目前比较乐观，短期内资本补充压力不大。

股息率或达7%-8%

对于优先股带给上市银行的影响，券商几乎一致认为非常正面。

安信证券研报分析认为，《优先股试点管理办法》规定商业银行可根据资本监管规定,非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股。这意味着,非公开发行的优先股实际上具有补充核心一级资本的功能。对银行来说,可以间接通过非公开发行优先股达到即补充一级资本,又可以在触发事件发生时充当核心一级资本。考虑到银行加权净资产收益率普遍在15%以上,因此完全满足办法中要求的股息率“不得高于最近两个会计年度的加权平均净资产收益率”的要求。再考虑到目前市场余额宝等理财产品利率普遍在6%左右以及银行普通股对应的2014年股息收益率大多在6%-8.5%左右的水平,预计银行优先股的股息率可能在7 %-8%。这对保险等机构投资者来说具有非常大的吸引力。

北京高华的研报则强调，预计优先股的潜在发行对于普通股派息的影响有限。优先股的额外股息支出可被更高的利息收入和已计提的减值准备部分抵消，对于农业银行等大型银行来说尤其如此。