“天时地利人和”渐失 A股“海底捞月”不易

原标题：“天时地利人和”渐失 A股“海底捞月”不易

沪深股市迎来“黑色星期一”，这使得今年以来沪综指第四次下探2000点。不过，与此前三次大盘在2000点附近上演“海底捞月”的好戏不同，目前A股市场无论从时间周期、宏观环境还是投资者情绪等角度来看，都处于更加不利的位置。这意味着市场在短期内转危为安的概率变得更小。

沪指四探2000点

尽管上周末公布的2月经济数据表现不佳，但基于此前权重股的持续护盘以及结构性行情生生不息的惯性，多数投资者对短期市场仍保持乐观。不过，本周一的市场行情泼了一盆冷水，沪综指也开启了年内第四次下探2000点的旅程。

本周一沪深股市双双低开，开盘后市场并未进行震荡整理，而是选择持续向下跳水。截至昨日收盘，沪综指下跌2.86%，收报1999.07点，盘中最低下探至1995.55点，2000点关口今年以来被第二次跌破。与此同时，深成指昨日下跌2.87%，收报7118.44点；创业板指数更是大幅下跌3.67%，开始考验1400点支撑。值得注意的是，截至昨日收盘，市场主要指数早盘留下的向下跳空缺口均未被回补，弱势特征显露无疑。

在主要指数下跌的背景下，此前一直显著的结构性赚钱效应也大幅弱化。从昨日收盘情况看，中信一级行业板块全线下挫超过1%，其中，传媒、通信、国防军工等前期强势板块跌幅均超过4%。在个股方面，周一两市跌停个股多达45只，在全部2516只股票中仅有188只个股报收红盘。

值得注意的是，本周一的下跌已经是沪综指年内第四次下探2000点支撑。回顾今年以来的走势，除了本周一，沪指还出现过三次对2000点的考验，分别发生在1月20日、2月7日和2月26日。

预警信号频繁出现

与今年此前三次下探2000点不同的是，在昨日大幅下跌之前，沪深股市其实已经频繁发出了预警信号。首先，基金仓位再现“88魔咒”。股票型基金的仓位超过88%，历来被看作行情可能阶段见顶的重要标志，从历次市场重要顶部看，“88魔咒”屡试不爽。而据申银万国研究所的最新统计，在今年2月14日以后，A股市场股票型基金的仓位就已经超过90%，3月1日该数据为91%。

其次，主要指数运行背离。从市场运行特点看，主要指数运行方向应该大体一致，一旦发生背离的情况，后市难免会出现走势修正。以沪综指2013年6月25日探底1849.65点当日的收盘点位为标准，从本周一以前的A股重要大盘指数表现看，深成指已经连续多个交易日收盘低于相应点位，有小股指期货之称的螺纹钢期货也已经跌破相应点位，而沪深300指数则在今年2月25日开始多次收盘跌破去年6月25日收盘点位。实际上，沪深股市的代表指数中，仅有沪综指和创业板指数保持强势，指数之间的走势背离非常明显。这意味着在后续行情演绎中，不是强势指数补跌，就是弱势指数补涨，显然目前市场选择了前者。

最后，强势股大面积下跌。2013年以来，A股市场演绎出了一段轰轰烈烈的结构性行情，但从近期市场表现看，本轮结构性行情的龙头股均出现了典型的滞涨迹象。

尽管预警信号非常明显，但是由于沪综指和创业板指数相对强劲走势的迷惑，以及仍然不断出现的题材股赚钱效应，令大部分投资者对风险进行有选择的忽视，这其实是昨日股市下跌“令人感到意外”的重要原因。