“大笨象”业绩发榜在即 大行建议布局衍生品

原标题：“大笨象”业绩发榜在即 大行建议布局衍生品

证券时报记者 吕锦明

港股蓝筹“大笨象”汇丰控股(00005.HK)将于本月24日公布2013财年业绩，引发市场各方高度关注，不少国际大行纷纷其业绩做出预估并调整投资评级及目标价，还有一些衍生品发行商建议投资者部署相关窝轮。

由于东亚银行(00023.HK)公布的2013年业绩好于市场预期，其股价下午曾一度大升5%，成为昨日表现最强势的蓝筹股，投资者憧憬将于下星期派发“成绩单”的汇控也会带来惊喜。汇控股价收盘报83.35港元，升0.65港元，提振恒生指数转跌为升，收报22587.72点，升51.78点。

随着汇控公布2013年度业绩时间的临近，各家大行纷纷发表研究报告进行预估。

高盛在研究报告中指出，预期汇控将可录得税前盈利256亿美元，每股股息0.53美元。同时，高盛还列出5项值得关注的汇控业绩看点，包括：资本方面，预期第四季度每股股息0.23美元，这意味着公司全年派息比率为55%；此外，由于英国的金融监管机构施压要求银行强化资本状况，高盛建议投资者留意汇控是否会修订一级资本充足率目标；公司信贷质量方面，预期贷款减值准备(LIC)按季将下降12个基点，主要是由于公司在拉美等地区的财务改善；利润率方面，预期公司银行交易业务的利润率，将随着美国缩减买债趋于逐步稳定；资本市场方面，第三季度汇控在环球市场业务营收相对稳定；诉讼方面，汇控自2011年至今，已就英国客户赔偿作出41亿美元的拨备，其他诉讼也可能令公司的拨备增加，使公司的盈利预测有下行的风险。

另外，有衍生品发行商也开始建议投资者积极准备汇控“绩后”的投资部署。瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪表示，早前有报道称香港汇丰副主席兼行政总裁王冬胜任期将延长两年，公司股价因此在短期持续向上，并有望回补1月中旬的裂口位置，资金流方面上周五单日流出超过390万元，看好可留意汇丰认购证。瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理于正人表示，从技术上看，汇丰于今年1月底留下了介乎82.65港元至84.35港元的大型下跌裂口，因此投资者要留意其股价会否先补回这个裂口，如果认为有阻力的话，可留意其认沽证。

值得一提的是，外电报道称，汇控数周内可能会就涉嫌在美国市场向住宅业主滥收保险费达成和解，但并未透露涉及的金额。

大行给予汇控最新投资评级及目标价一览

大行名称 投资评级 目标价

野村 中性 ７．９英镑（近１０２．５港元）

摩根大通 增持 １０２港元

高盛 买入 １０１港元

瑞信 跑赢大市 ９９．２１港元

美银美林 买入 ９８．５港元

花旗 买入 ９４．２港元

摩根士丹利 与大市同步 ９３港元

瑞银 中性 ９１．５港元

德银 持有 ９０港元

吕锦明/制表