市场主体应归位尽责 促进新股定价更趋合理

原标题：多家券商认为市场主体应归位尽责 促进新股定价更趋合理

奥赛康等几家公司暂缓发行引发市场对新股发行的热议。多家券商人士认为，由于法制化水平还不高，市场经济所需要的配套制度存在诸多不完善之处，部分市场主体的诚信意识还很薄弱，改革难免遇到诸多困难和挫折。因此，对此次改革，市场各方应持宽容态度，不能奢望改革一蹴而就，在短期内根治所有顽疾。

值得肯定的是，此次新股发行改革短期有利于解决“三高”问题，中长期为实现股票发行注册制奠定了基础。尽管改革过程中的波折不可避免，但市场化是此次改革的明确方向，必须坚定不移地推进下去。市场参与各方应归位尽责，使新股定价更趋合理。

供需关系得以理顺

业内人士表示，与以往改革相比，本次新股发行改革理顺了市场供需关系，有利于缓解“三高”问题。

从供给端来看，本次改革缩短了审核时间、加快了审核进程，将发行批文有效期延长至12个月，同时取消了对发行时机的窗口指导。中信证券认为，这些举措降低了企业上市的时间成本，有利于强化资本市场的资源配置作用；同时有利于匹配新股供给和市场需求，结构上降低了新股产品的稀缺性。

在需求端，本次改革特别强调了对发行人、控股股东、中介机构违规行为的处罚力度，同时建立发行价和锁定期的关系，要求发行人和控股股东承诺股价稳定措施和减持方案，从强化企业、中介机构责任角度有效缓解了信息不对称，极大改善了投资者特别是中小投资者的地位，增加了新股投资的吸引力。此外投资者条件的放宽也为投资者广泛分享新股投资机会提供了条件。自主配售制度的引入有利于基础投资者的培养。

此外，改革有利于投资者行为的理性化。定价剔除制度将高报价和获配分离开来，有效投资者数量的限定和网下发行规模的扩大提高了投资者获配的数量，促使投资者对自己的投资决策负责。

“以上措施不仅可以保证定价的合理性，同时有利于促进投资者从价值的角度参与报价，理性参与新股认购。”中信证券称。