收购中兴装备 3D打印具备爆发性增长的机遇

（三）收购利于公司3D打印项目拓展，并有望在核电、石化领域发挥协同效应

公司备受瞩目的3D打印技术的成功应用取决于：1）产品性能能满足客户需求；2）其实用性得到市场的广泛认可。具有广阔的应用前景的该项技术将在高端重型装备制造等相关领域与中兴装备当前市场领域具有较大的重叠。中兴装备良好的客户基础有望加速上市公司重型金属3D打印技术项目的市场拓展进程，缩短工程化应用和产业化所需的时间。

另外，并购成功后有望在核电、石化领域发挥协同效应。一方面可进一步深挖核电领域市场，实现交叉销售，双方在核电市场均有较大市场占有率，具有一致的利益追求和高度的互补性。另外一方面有助于拓展通风与空气处理系统集成设备在石油化工等其他领域市场的应用。上市公司主打的高端通风与空气处理系统集成设备，除应用于核电领域外，还可广泛应用于火电、城市轨道交通、公路与海底隧道、石油化工、冶金、造纸、环保、军工等多个领域。本次交易前，上市公司专注于核电、地铁、隧道等高端产品应用领域，在这三个细分市场的市场占有率排名分别为第一位、前两位和前三位。同时，随着我国石化等重工业建设的快速发展，石油化工等其他市场规模和前景也十分可观并持续增长。中兴装备2012 年石化类业务占比55％，重组后上市公司可利用中兴装备优质资源向石化领域通风设备市场拓展。

总之，本次收购中兴装备对于南风股份的发展极为有利，资本市场对于本次收购也是高度认可，在市场不景气的情况下，公司依旧保持了稳定的市场估值。究其原因，此次收购拓展了公司产品线，发挥了双方的技术协同创新作用，双方的市场渠道又能相互补强，对于双方公司的发展都是百利而无一害；同时，通过收购也优化了公司的财务结构，资本的回报效率得以提升，股东内涵价值巨量增长，自然受到了资本市场的青睐。同时，更重要的是，本次收购将加快公司3D打印产业化的进程，给公司提供了一个更加广阔的发展空间，公司的后市发展值得期待。（CIS）

表1：重型金属构件电熔精密成型技术与传统锻造技术比较

对比内容传统制造技术电熔精密成型技术

材料消耗186吨（钢锭） 75吨（线材、粉末）

主要装备与生产工序制造装备：需要200 吨以上大型电弧炉等合金钢冶炼设备及钢水处理和钢锭浇注设备、12500 吨或15000 吨水压机等锻造设备、大型构件热处理淬火设备等。 制造装备：只需自主研制的重型构件电熔精密成型装备一套。

制造工序；合金钢水电炉冶炼、钢包精炼、真空除气、钢锭浇注、钢锭冒口气割下料、冲孔、镦粗、芯棒拔长、马杠扩口等锻造、粗加工和淬火热处理等工序。 制造工序：电熔精密成型一道工序即可完成构件精密坯件制造。构件最终热处理前无需机械加工，无需淬火热处理及其淬火设备。

时间制造周期超过半年制造周期小于3 个月

材料利用率小于30％ 大于65％

主要模具铸造模、镦粗模、冲孔模、芯棒等无需模具，数字化制造

表2：南风股份快速成型技术应用市场及需求规模

我国规划预计市场需求

核电装备领域我国核电中长期发展规划，2020 年核电装机容量将达到7000 万千瓦以上，设备的国产化率达到70％ 一套百万千瓦压水堆核电机组核岛部分的反应堆压力容器、蒸汽发生器和稳压器的壳体及管板、主管道锻件按5 亿元计算，平均每开工建设5 台核电机组，大型铸锻件市场在25 亿元以上。

水电装备领域根据《可再生能源中长期发展规划》估计，未来10 年内将新增单机容量50 万千瓦及以上大型水电机组200 多台，每年平均新装20台按照每台大型水电机组需锻件250吨，大型铸件150 吨计算，我国每年需要水电大型铸锻件8000 多吨。按照从锻件毛坯到成品锻件成品率55％ 算，水电设备年均需求毛坯铸、锻件1．6 万吨以上。

火电装备领域根据国家发改委重大技术装备协调办公室公布资料，预计2020 年全国装机容量将达到900GW 预计大型燃煤机组每年约增加100 台。根据中国重型机械工业协会统计，每台

大型燃煤机组平均需要大型锻件约230 吨，大型铸件约250 吨，按照从锻件毛坯到成品锻件的成品率55％计算，火电平均年需毛坯铸、锻件约7 万吨。

石化装备领域国家发改委《炼油工业中长期发展专项规划》和《石化产业调整和振兴规划》，预计我国原油加工能力到2020 年达5亿吨左右预计未来10 年新建和改造20 多个千万吨级大型炼油厂，炼油厂配套的大型加氢反应器的需求量相应增加，其中千吨级以上加氢反应器占1／3，预计每年需锻焊结构的厚壁重型容器30 台左右，市场规模大约40－50 亿元。

船舶装备领域国内每年将需要大型船用曲轴350 根以上，万吨级水压机上生产的毛坯锻件年均需求量超过5 万吨。