新三板投资者数量过万 提升流动性有"三招"

原标题：个人投资者门槛提高引发流动性担忧

新三板投资者数量过万 提升流动性有“三招”

迈入2014年，来自全国的企业忙于申报在全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）挂牌的同时，一项制度引发了新三板各市场主体的担忧。

“提高了自然人投资者门槛，是否会导致交易不活跃？”这样的疑问在坊间开始蔓延，此番担忧源于修订投资者适当性管理细则，修订后的细则将自然人投资者的准入标准从“名下前一交易日日终证券类资产市值300万元人民币以上”调整为“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”。

全国中小企业股份转让系统公司有关负责人表示，此次制度调整，将自然人投资者的资产准入标准由原来的300万元调整至500万元，其余条件保持不变，这主要基于以下考虑：一是扩大试点后挂牌公司的社会关注度将进一步提高，市场风险外溢的波及面更广，需要更加审慎地控制市场风险；二是着眼于深化市场功能和提高市场效率，以严格的投资者适当性为市场的创新留出空间；三是机构与自然人投资者标准趋同，更有利于投资者适当性制度的执行。

经过系统测算，将自然人投资者的准入标准调整至500万元证券类资产符合市场发展和风险防控的要求。新三板正积极培育和发展机构投资人队伍，鼓励和推动证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与市场，引导和鼓励证券公司、基金公司等金融机构推出定向投资产品。达不到“500万元证券类资产”标准的自然人投资者可以通过上述定向投资产品参与市场。

值得注意的是，在制度的衔接上，对于此次修订前已经参与新三板的投资者，根据法不溯及以往的原则，其交易权限维持不变。对于达不到500万元资产要求的自然人股东，包括公司挂牌前的股东，通过发行持有公司股份的股东（如公司核心员工），只能买卖其持有或曾持有的挂牌公司股票。