历数2013年股市心跳瞬间 万福生科自曝造假

6月25日：

大盘暴跌投资者数年代

1849点！谁也没有想到，年初一路昂扬的A股在2013年还会下跌至这个低点，但它确实就发生了。

自6月初以来，上证综指开始节节败退，从5月底2300点左右开始连续收阴，市场多空双方开始激烈争论，但多数机构都预测大盘在不久之后将跌破2000点整数关口。

这一天终于来了，但谁也没想到来得这么惨烈。6月24日，上证综指一根百点长阴大跌5.3%，终于跌破了2000点整数关口，当日收盘报1963.24点，盘中投资者们将点位与年代联系起来，称当日“从21世纪跌回到文革前”。

第二天上证综指的走势则更加戏剧性，沪指开盘报1948.32点，直接低开于1949点的2012年大底之下，在略做反抽回补向下跳空缺口后，继续大幅下跌，盘中出现数百只股票奔跌停的惨剧。午后上证综指最低跌到1849.65点，创下四年半的最低点，跌幅一度高达5.74%，此前数年代的投资者从开盘跌破“建国底”一路数到“甲午战争”，再一步步数到了“鸦片战争”。但随后两市在农业银行、光大银行等低价银行股的领涨下出现小幅反弹，跌幅有所收窄。收盘沪指报1959.51点，下跌3.73点，跌幅0.19%，成交金额1047.44亿元；深成指报7495.10点，下跌93.43点，跌幅1.23%，成交金额1096.26亿元。两市成交量显著放大，当日实现逆转。

8月16日：

乌龙指背后的故事

惊魂24秒，今年8月16日，注定载入中国证券历史。

一场“乌龙指”事件将常年隐身在后台的交易软件提到了前台“镁光灯”下。“8·16”光大证券乌龙指事件，最终被证监会定义成首次发生的因交易软件产生的极端个别事件。

光大事件背后，到底交易软件是如何参与导演了这场A股奇观——众多银行等权重股直冲秒停、中国石油、中国石化等大盘蓝筹也瞬间涨停，系统报单规模达到686亿元，最后成交72.7亿元的“好莱坞大片”？这不由得让我们想到A股的极度非理性。

光大乌龙指的问题在于，中国市场的交易策略是高度同构的，现在交易策略都是用电脑来执行，比如电脑发现某只股票短时间快速上涨，量价都突破了某个区间，那么该交易策略执行的是“立即跟随追涨”的策略，所有策略都这么做，那么就会触发集体性滚雪球效应，就像光大乌龙触发了跟随性做多。

因为大家都认可这一点，没有一种交易策略程序是差异辨别性的，比如它预先设定该只股票的未来合理估值，从而确定是否一旦上涨就立即跟随;或者它会在跟随之后，在获得一定的涨幅后，立即卖出一笔对应物来对冲。