白酒业迎“寒冬” 前三季度净利下降6.33%

原标题：白酒业9年来首次负增长 前三季度净利下降6.33%

白酒上市公司2002年至2012年净利润增速一览（单位：%）

中新网11月4日电(证券频道 金永烽) 白酒行业有过辉煌的过去，在过去十年(2003-2012)中，无论是营收还是净利润，都呈现快速增长的过程。因此，过去十年被业内人士称为白酒行业的“黄金十年”。而从2013年开始，受塑化剂、限制三公消费等事件和政策影响，白酒行业高景气态势被终结。据Wind统计，前三季度13家上市白酒企业营收和净利润出现双降，营业总收入下降了3.17%，净利润同比下降6.33%。

行业营收和净利润增速双双大幅下滑

据wind数据统计，2003年至2012年，白酒行业13家上市公司营业总收入为3960.69亿元，增速呈逐年递增之势。这十年来，2006年是个分水岭，2006年之前，营业总收入每年维持不到10%的平稳增长，但自2006年开始，白酒行业似乎突破瓶颈，一发不可收，营收增速达到20%以上。

据wind数据统计，2006年至2012年之间，除08年因金融危机影响，白酒行业营收出现显著下滑，增速降至10.82%之外，其余每年营收增速都在20%以上，2010年之后又上了一个台阶，营收增速达到30%以上，其中11年达到最高峰，增速为45.97%，此外，10年和12年的营收增速分别为35.67%和37.28%。

与此同时，白酒行业在营收增速快速攀升的背景下，企业净利润增长也维持高增长势头。Wind数据统计显示，2002年、2003年白酒行业净利润为负增长，但此后净利润成功“转正”且基本呈高速增长态势，2006年白酒行业净利润增速高达76.03%，而最近两年也都在60%左右，2011年、12年行业净利润增速分别为60.16%和54.51%。

但进入2013年之后，白酒行业因塑化剂、三公消费等系列事件和政策影响，行业遭遇滑铁卢，进入“黄金十年”后的调整期。据wind数据显示，今年上半年白酒行业营业总收入为552.89亿元，前三季总营收772.87亿元，与2012年同期基本持平。这意味2013年白酒行业停止了动态增长，进入了一个静态的过程，简而言之，白酒行业今年开始从黄金十年的高增长神坛跌落，成为一个缺乏成长性的行业。

从增长率方面来看，2012年上半年和前三季营业总收入同比增长分别为41.07%和41.67%，净利润同比增长分别为49.77%和61.96%，而2013年上半年和前三季营业总收入同比增长仅为1.50%和-3.17%，净利润同比增长为2.35%和-6.33%。从wind统计的数据来看，白酒行业今年不管是营收还是净利润增速都遭遇空前的下滑。

多数白酒公司预收账款下降 短期难走出低谷

此外，据wind数据统计显示，在过去十年中，白酒行业预收账款增速多数时间维持50%以上的高增长率，但今年这一情况出现显著变化。wind数据统计，今年前三季白酒行业总体预收账款为70.35亿元，较年初相比下降61.75%，与去年同期相比，亦下降54.98%。

国都证券投资顾问周铮指出，从预收账款的持续下滑趋势来看，白酒行业的“寒冬”在持续发酵中，白酒行业短期难以走出低谷。

在白酒行业13家上市公司中，三季报除沱牌舍得、皇台酒业、金种子酒、老白干酒预收账款较年初出现增长外，剩下公司均出现大幅下降，占比达到6成。其中，水井坊、酒鬼酒、伊力特、山西汾酒、洋河股份、五粮液预收账款较年初下降均在70%左右。

值得一提的是五粮液，三季报数据显示，第三季归属上市公司股东的净利润为13.1亿，比上年同期下降52.36%。前三季度净利润71.04亿元，同比下滑8.95%。很明显，预收账款大幅下降对拖累了五粮液的业绩表现。

另有分析人士表示，预收账款大幅缩水，使得白酒行业未来业绩表现蒙上阴影。

白酒公司纷纷采取措施应对“寒冬” 茅台五粮液降身段

在白酒行业面临前所未有的低增长背景下，白酒上市公司并没有听之任之，而是及时采取灵活的应对策略。

梳理媒体公开报道显示，茅台在今年上半年不仅首次放开经销权，还开放供应给贵州酒交所、酒仙网、京东商城等渠道。五粮液则一方面靠严厉的限价“稳住”经销商，另一方面则是开发中低端市场的新产品。泸州老窖也聚焦于中低档酒，中国经济时报报道，有数据显示，泸州老窖的高档产品国窖1573的销售持续低迷，经销商打款积极性降低，但以老窖特曲为代表的中低价位产品销售仍然实现稳定增长，销量增速稳定在20%左右。

从白酒上市公司三季报来看，采取积极应对措施的公司今年第三季业绩相对较好，最为显著的就是贵州茅台。13家白酒上市公司中，除伊力特外，仅贵州茅台前三季净利润出现6.23%的正增长。

Wind数据统计显示，截至9月底，贵州茅台预收账款为19.42亿元，较年初大幅减少61.85%，主要是由于经销商预付的货款减少，但第三季度预收账款较6月末公司8.35亿元的预收款项余额环比大增132.57%。第三季度预收账款大增显示公司政策调整起到了相应效果，对公司前三季业绩有一定的积极作用。