证监会：开展个股期权试点条件基本成熟

证监会：开展个股期权试点条件基本成熟

仍可能面临炒作风险，因此在标的股选择上需符合规模大、流动性好、波动性适中等标准

■本报记者朱宝琛

个股期权近日再度成为市场关注的一个热点。

“个股期权是境外市场的成熟产品，从目前情况看，在我国开展个股期权试点的条件已基本成熟。目前，上海证券交易所开展了个股期权的研究工作和模拟交易，证监会正在开展个股期权的研究论证工作。”证监会新闻发言人26日表示。

但他同时指出，个股期权试点仍然面临市场炒作、操纵以及结算等方面风险。为切实防范风险，个股期权的标的选择应满足规模大、流动性好、波动性适中等标准，并有针对性地采用一系列风险控制制度安排。

与此同时，记者了解到，上交所近期已组织券商开展了期权培训，并且正在着手准备又一轮仿真测试。

其实，关于个股期权的相关消息，早在今年全国两会期间就已经被各方所关注。当时，上交所理事长桂敏杰称，今年上交所计划推出个股期权。

此番表态被业界理解为，个股期权推出时间表已被提上议事日程。

桂敏杰同时表示，今年将在竞价系统全面扩大会员模拟交易试点范围，完善个股期权业务方案、规则体系、风险控制体系等各项工作，同时在机构投资者服务平台上先行推出。

“推出个股期权有利于丰富投资者的风险管理工具，活跃市场交易，扩展市场的广度和深度，提高市场效率和价格发现能力。同时，有利于提升蓝筹股的吸引力，进一步激活市场的成交量，机构投资者可以利用其进行风险对冲和套利。”一券商人士表示，这意味着继股指期货、融资融券后，A股又将迎来一个做空工具。同时，在蓝筹股范围内率先实行，也符合监管层对价值投资的倡导。

“个股期权有两个品种，看涨期权和看跌期权，双向的期权提供了牛市和熊市都可以盈利的条件。”金融界首席分析师赵欢介绍，看涨期权的买方有权在未来约定的时间，以事先约定的价格买入股票;看跌期权的买方则有相应的卖出权利。而投资者在购买期权时，并不需要支付全额资金，仅需支付权利金。

他进一步表示，从海外经验来看，个股期权推出后，往往对正股的交易量有一定拉动作用。这是因为期权拥有双向交易、日内回转交易的特点，能够吸引大量资金参与，随之也带来较大的套利机会。从国内来看，A股二级市场近几年没有特别好的行情，很多股票不是很活跃，可能是沪深交易所拟推个股期权交易的重要原因。

“毫无疑问，机构是套利交易的主要参与力量，想要寻找期权套利机会，就必须配置正股，正股交易活跃度也会因此得到提升。”赵欢表示。

他同时表示，由于投资者在购买个股期权时，并不需要支付全额资金，仅需支付权利金。杠杆效应是吸引投资者的最大亮点，这种以小博大的投资方式，由于期权买入者所付出的仅为权利金，所以其损失有限。而只要股价往有利方向前进，其获利的空间就比较广阔。