三因素制约A股 罕见地量蕴藏变盘时窗

原标题：三因素制约A股 罕见地量蕴藏变盘时窗

机构人士指出，目前股指震荡调整，仍需等待转好信号进一步明朗化

■主持人：张晓峰吴珊

三因素制约A股上行

主持人：昨日，沪深两市小幅震荡，收盘沪涨深跌。最终沪指报收1965.45点，涨幅0.37%，全天成交仅522.23亿元，创出年内新低；深成指报7600.47点，下跌0.49%。那么，究竟是哪些因素制约A股上涨呢？

科德投资：首先，经济因素是导致市场难以上行的一个重要阻力。从这几个月的经济数据来看，一是PPI敞口增大，与此同时PMI也下滑至荣枯线的边缘，CPI则在6月份不适时的出现回升。现在经济面临几重压力，一方面是来自于资源行业的去库存压力，钢铁和煤炭等行业仍然处在艰难的去库存过程当中，钢铁行业甚至还出现了产能扩张的现象，这又增加了复苏的难度。

其次，扩容因素是市场面临的另一大困难。从年初到现在虽然大盘越走越弱，但是市场的扩容步伐并没有停止。从上市公司的定向增发融资，到新三板的推出，然后到新股发行制度改革征求意见以及国债期货获批，分流资金的行动没有因IPO的停止而停滞，而且其中一些未落实的因素在将来还会陆续影响市场，这对大盘来说是最大的不利。

最后，资金面紧张也是制约大盘的一大因素。如果从绝对的货币流通量来看我国已经接近100万亿元，这一数值是全球之最，广义上说并不缺钱。不过，过去的市场运行机制不畅导致货币堆积在存款以及地产等少数方向，可以说现在某些方面的资金面不足不是钱不够，而是货币流通不畅造成的，这需要一个长效的金融机制去解决。短期对于市场而言必须认识到不再扩大信贷实际是好的消息，货币流通渠道的疏通需要耐心。

金证顾问：国家统计局7月9日上午公布6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.7%。其中，食品价格上涨4.9%，非食品价格上涨1.6%。上半年CPI同比涨2.4%，本月初的财新调查中，各机构经济学家对6月份CPI同比涨幅的预测均值为2.5%，经济数据出炉后，沪指震荡整理，目前短期杀跌已经释放，但是并不意味着反弹就此开始，二季度经济数据尚未公布，IPO重启预期增强，随时有可能再度突袭A股市场。目前股指的震荡调整，仍需要等待转好信号进一步明朗化。首先，等待二季度经济数据公布，等待由此引发的管理层政策倾向；其次，等待新股改革意见正式实施，宣告IPO重启正式开始，利空落地转向利好；第三，等待中报业绩水平明朗化，创业板的估值泡沫等待淡化。

股指短线还将探底

主持人：周一跌幅较大的有色、煤炭等板块成为昨日护盘主力，带领股指震荡上行，逐步翻红。午后沪指试图上攻前期压力位置，但量能的萎缩无法为冲关提供有力的弹药，沪指在尾盘出现小幅回落。请问，从技术角度分析，股指将如何运行？

五矿证券：上证指数经过周一的大跌，周二的震荡，多空双方暂时达成平衡，按目前上证指数的日K线形态判断，大盘的走势可能有两种情况，第一种是在1950点附近多方做试探性的反弹，如果反弹抛压不大，大盘有机会再次挑战2020点一线的压力。另一种走势是多方在目前位置构筑一个抵抗性平台，用几个交易日的时间完成短线抵抗，之后多方主动后撤，指数向1900点或略低一点的位置运行。假设大盘按第二种方式运行，上证指数1849点以来的第二个技术性低点就会出现。如果短线反弹，大盘的第二个技术性低点可能会出现在本月的下旬。

华讯投资：关注周KDJ能否底部金叉或者继续低位钝化，如果周KDJ继续低位钝化，将令空头获得更大做空优势。上证指数强压力位在1981点附近，10日均线下移成反压区，阻力较重，谨防空头反扑。

重庆东金：昨日沪深两市地量震荡，这通常意味着股指短线还将探底，沪指1900点仍将是考验目标。从技术指标上看，MACD指标走平，方向难明；KDJ指标向下死叉，卖盘力量开始释放；布林线指标方面，开口缩窄，股指走向横盘。盘中个股活跃度提高，但多属资金自救，中国石油九连阳，中国石化创年内最大单日涨幅，场内似乎暗流涌动。股指期货持仓下降，多头难以占据主动。

金证顾问：周一，上证指数留下了一个19个点的下行的跳空缺口，按照缺口理论，该缺口应该是股指自2334点调整以来的第二个缺口，也就是中继下行缺口，意味着后市市场还将继续下行探底。同时，股指已经跌穿了所有均线系统的支撑，股指要想继续有所弹升的话，均线系统也是一个不小的阻力。何况，类似昨日小幅弹升的格局并没有出现成交量的有效配合，一旦后市持续维持缩量的格局，股指延续弹升的希望可以说是微乎其微。

招商证券：由于沪指反弹至2020点附近已经基本达到反弹的目标，所以周一的大跌可能宣告反弹已经结束，周二沪深两市股指收盘仍处于所有均线压制之下，短期市场继续弱势震荡的可能性较大，但结构性行情还会延续。

关注中报业绩超预期个股

主持人：昨日早盘受利空影响大盘震荡探底，地产板块领跌，临近午盘煤炭等资源类权重股发力带动指数企稳回升。但是由于昨日沪深两市的成交量太低，股指全天并没有像样的冲高动作。目前，投资者应该关注哪些品种？

广发证券：激进者控制半仓低吸半年报大幅预增股，稳健者低仓位观望或参与国债回购等低风险品种，重仓者逢高减仓至五成左右，不宜追高涨幅较大的题材股。短期关注中报大幅预增股。

招商证券：适当控制仓位，谨慎观望为宜。在市场弱势背景下，投资者应以自下而上精选优质成长品种，借调整机会逢低布局。仍建议关注医药食品、通信电子、环保传媒等，但短线要注意规避估值较高的中小盘及创业板品种的调整风险。

中原证券：在市场尚未出现显著的底部信号之前，建议投资者多看少动，耐心等待，建议继续关注中报业绩超预期个股的投资机会。