网销万能险收益上升 寿险定价市场化存分歧

原标题：寿险定价市场化悄然试水？

记者从市场上了解到，近段时间以来，一批通过网销渠道销售的万能险产品，已间接突破了2.5%的保证收益率。这被一些市场人士解读为：寿险定价利率市场化的率先试水。不过，业内对此分歧尽显，究竟这批试水产品的运作模式是否具备可持续性?为保险行业带来的更多是吆喝还是利润?

巧借积分抬高保证收益

“现在一些万能险产品的保底收益率已经超过了2.5%，升到了3.5%甚至更高。”一位业内人士惊讶地发现。其口中所说的现象，主要发生在近来在网销渠道销售的多款万能险产品，主要通过加送网购现金积分的模式，间接抬高产品的定价利率。

以一款正在热销的万能险为例，保险合同中虽然约定保底收益是2.5%，但投保后按1%立送网购现金积分，此积分类似于现金，可在所有支持支付宝交易的商家抵作现金消费。在业内人士看来，此款产品定价利率已然升至3.5%，可视为寿险定价利率市场化的率先试水。

但在一些市场人士眼中，这些产品的运作模式并不具备可持续性，故而不能完全视作定价市场化试水之举。一家寿险公司电子商务部负责人告诉记者，一来，送积分只是在促销活动时推行，并非长久之策;二来，赠送的积分完全由合作网络商从(保险公司支付给他们的)佣金中自愿拿出(为了吸引消费者购买)，而非保险公司在佣金之外额外支付的成本。“故而，不能将此与定价利率市场化完全画上等号。”

险企赚吆喝实际利润低

这批间接突破2.5%保底收益的万能险产品之所以蜂拥入市，所倚仗的是保险公司近年来在另类投资上的发力。

不难发现，这些万能险产品多与特定资产项目挂钩，并以此来支撑5%左右的预期年化收益。上述业内人士认为，“另类投资项目拓展后，保险公司才得以推出这类门槛较低(1000元起售)的类信托保险产品，目标客户定位低于信托，但高于银行理财产品。”

事实上，对于是否跟风推出这类万能险产品，多数保险公司是矛盾的。一方面，如果不推这类产品，很可能会在网销渠道失去竞争力和客户群;　另一方面，若规模控制不当，又容易产生现金流风险。

从目前来看，这类产品对于保险公司来说，带来的更多是吆喝而非利润。一位投行人士分析说，此类产品的价值取决于投资项目利差收入水平以及产品销量，目前来看由于数量较小，对保险公司尤其是大型保险公司的价值贡献有限。　黄蕾