焦煤期货在大连挂牌上市 将完善煤焦钢体系

3月22日，焦煤期货合约正式在大连商品交易所(下称“大商所”)挂牌上市，这也是今年内上市的首个期货新品种。

根据大商品所3月21日发出的通知，22日首批上市交易的焦煤期货合约为JM1307、JM1308、JM1309、JM1310、JM1311、JM1312、JM1401、JM1402、JM1403(即由2013年7月-2014年3月计9个合约月份)，挂盘基准价在1300-1380元/吨之间。

除此之外，交易手续费为成交合约金额的万分之一，当日同一合约先开仓后平仓交易手续费分别按成交合约金额的万分之零点五收取。

值得注意的是，2012年12月上市的玻璃期货曾出现上市首日全线暴跌的情况，而合约基准价的设定也将影响新品种的走势，因此，焦煤期货上市首日会否复制玻璃期货走势引人关注。

对此，煤炭资源网总经理刘葆表示，在符合焦煤期货最低可用标准的煤源中，处于交割区域内的开滦煤、灰硫较高的山西焦煤和常年辐射交割区域的澳大利亚二线焦煤具有一定的参考价值。日前，开滦煤近期的车板含税价格接近1300元/吨，从该现货价格水平看，大商所焦煤期货的开盘基准价符合市场实际。

易贸集团分析师张飞龙也指出，根据近三年焦炭与焦煤的大致比价关系，利用焦炭期货价格估算得到JM1307的焦煤价格约为1360元/吨，与大商所焦煤挂牌价格相比，在合理的区间范围内。

“短期来看，以贸易商为主的套期保值需求，可能会带动价格小幅上行。但目前下游钢企库存较高，前期涨幅也已经较高，所以价格暂时不会出现太大的上涨。”张飞龙称。

争夺焦煤定价权

虽然近几年进口焦煤数量稳步提高，但是国内企业在焦煤国际贸易中的话语权却不大。因此，焦煤行业希望通过集中交易的市场形成国内权威价格。同时，我国进口焦煤品质不透明，定价模糊，而优质国产焦煤价格经常被低估。

近年我国焦煤进口量大幅增长，2010年最高达到2000万吨，2011年因国际价格较高而降至1300万吨，进口焦煤占国内总消费量的10%左右。尽管我国焦煤进口量已占到国际焦煤贸易的20%左右，但是国内消费企业在焦煤国际贸易中的话语权迫切需要提高。

大商所相关负责人对《财经》记者表示，焦煤期货上市将完善煤焦钢体系，以争夺相关产品国际定价权。

上述负责人称，期货市场具有资源优化配置的功能，有助于形成合理的现货供求关系。当前进口焦煤品质不透明，定价模糊，而优质国产焦煤价格经常被低估。期货市场顺畅的交割机制将发挥纠偏功能，引导国产焦煤参考同品质的进口焦煤定价，促进国产焦煤的优质优价，并有助于促进进口焦煤价格顺应我国需求而合理回归，缩小或平衡国内外市场相互间的差异，实现资源的优化配置。

在上述因素影响作用下，随国内焦煤期货市场发展成熟、形成市场权威价格后，将向全球市场发出中国的声音，国内焦煤供求关系将对国际焦煤价格产生更深远的影响，从而强化中国市场因素、提升中国市场的国际话语权。

“仓库+厂区”交割模式

针对焦煤期货交割地设置方案，大商所相关负责人表示，焦煤期货采用了“仓库+厂库”的交割方式，交割地选择上主要考虑要兼顾充足的可供交割量、强劲的产品消化能力、广泛的流通辐射能力、较强的价格代表性以及贴近现货物流贸易节点五个方面。

该负责人表示，华北地区是我国最大的焦煤生产地和消费地，河北、山东、山西三省是我国独立焦化厂最为集中的区域，独立焦化企业和独立焦化总产能均占全国70%以上，该地区的焦煤价格非常具有代表性。这位负责人说，从全国看，除了西南地区市场表现出一定的相对独立性，其他地区焦煤市场整体联动，华北、华东、东北焦煤价格相关系数均在0.8以上，尤其是华北地区各个煤矿的焦煤价格高度相关，相关系数达到0.9以上。

京唐港、天津港、青岛港、日照港、连云港港这五个黄渤海港口都是具有集群效应的炼焦煤集散地，港口库容充裕，辐射面广，且具备专业的煤炭中转码头，物流设施完备，能够满足大宗散货仓储中转的要求。他说，这些港口2010年炼焦煤内贸中转量1167万吨，进口中转量2146万吨，占全国比重90%以上，其中京唐港、天津港、日照港的中转量合计约2800万吨，集散了大部分辐射华东、华南地区的下水炼焦煤，以及大部分辐射华北地区的上水炼焦煤。

山西作为焦煤主产区之一，此次被确定为焦煤期货非基准交割地。究其原因，该负责人说，一是考虑以山西为主的内陆焦煤产地对钢铁、焦化集中地区的辐射量很大。大多数山西省运往河北省、山东省、以及华中、华南钢厂的焦煤并不流经港口，在产地设库符合正常的贸易流向。二是考虑在优质焦煤产地设库，焦煤品质更加明确和有保障，可以在一定程度上解决大型钢厂对焦煤品质的依赖问题。三是产地库可以适当分流港口仓库的交割压力。