央行：经济增长对投资和债务依赖仍在上升

原标题：央行：经济增长对投资和债务依赖仍在上升

证券时报记者 贾壮

央行日前公布的《2013年第四季度中国货币执行报告》认为，当前经济稳定增长的基础尚不稳固，增长对投资和债务的依赖仍在上升，高投资模式以及资源过度向房地产等领域集中，容易导致债务水平上升，并可能对其他经济主体特别是中小企业形成挤出。

报告还称，目前价格形势基本稳定，同时还有不确定因素，对未来价格走势还需继续观察。

央行认为，物价走势主要取决于内外部经济形势和总需求变化，当前内外部经济较为平稳，货币环境比较稳定，工业生产能力较为充足，加之基数因素的影响与上年大体持平，都有利于居民消费价格指数（CPI） 继续保持基本稳定。

但央行也指出，农产品、服务业等领域的潜在价格上行压力依然存在，房价整体仍在上涨，特别是一线城市房地产价格涨幅较高，有可能向其他关联领域传导，增大成本压力。工业品出厂价格指数（PPI） 涨幅总体仍在负值区间，与结构调整过程中的产能过剩问题有关，与全球主要经济体生产资料及初级产品价格变化的关联度也比较高。随着全球经济逐步复苏，主要经济体PPI变化也会对国内物价产生影响。

报告认为，从经济发展的潜能和动力等综合情况看，未来一段时期中国经济仍有望保持平稳向好、稳中有进的态势。但也要看到，经济运行中仍面临不少风险和挑战。

从国内情况看，经济增长的内生动力仍有待增强，经济金融领域的潜在风险需要关注。近些年来，中国形成了外需和国内投资“双驱动”的经济增长模式。尤其是近年来地方主导的大规模融资建设模式进一步强化，在稳定了GDP增长率的同时，也增大了经济运行中的潜在风险。

当前经济稳定增长的基础尚不稳固，增长对投资和债务的依赖仍在上升，高投资模式以及资源过度向房地产等领域集中，容易导致债务水平上升，并可能对其他经济主体特别是中小企业形成挤出，加剧融资难、融资贵问题，结构性问题也使总量政策的效果受到影响。

从国际情况看，全球新的强劲增长动力尚不明朗，欧元区经济整体仍相对疲弱，还存在隐患，新兴经济体经济发展模式调整还在进行，脆弱性尚未消除，随着美国逐步退出量化宽松政策，长期利率可能继续上升，新兴经济体面临资本流动和融资成本变化的冲击，全球经济运行中的不确定因素依然存在，出口面临的国际竞争也可能会更为激烈。

总体看，内外部环境依然复杂多变，需要继续推进结构调整和转变发展方式，在调整转型的关键难点上进一步取得突破。