陈柳钦发表“原油期货市场研究”主题演讲

5月10日，由济南大学主办的“第三届中国公司金融论坛”在济南舜耕山庄举行。本届论坛的主题为“区域性金融中心建设”。

来自国务院参事室、中国社科院、中国证监会山东监管局、上海证券交易所、山东省政府研究室、山东省金融办、济南市金融办、中国能源经济研究院、中央财经大学、山东大学、中国海洋大学、山东省社科院、山东财经大学和济南大学等机构的专家、学者，省内部分地市金融办负责人和金融机构、上市公司高管等共300多人参加了本届论坛。

中国能源经济研究院副院长、首席研究员陈柳钦发表演讲

中国能源经济研究院副院长、首席研究员陈柳钦发表“原油期货市场研究”主题演讲。

以下为文字实录内容：

各位学者、各位同仁、各位领导：下午好。我演讲的题目是“原油期货市场的研究”。这次是公司金融论坛，而且是区域金融中心的建设主题。我不太懂公司金融，对于区域金融懂一点点。在讲我的主题之前，我想说一句领导们、学者们或者各位专家们不爱听的话，中国的区域经济和区域金融中心比较混乱。当年西部大开发、海西沿海经济带以及辽宁的沿海经济带、东部崛起等等这一系列的区域经济政策，我是持反对态度的。哪个地方都是支持的，都是重点，还有哪个地方是不支持的？中国的经济发展抱着均衡的态度管理、规划中国的不均衡经济现状，所以导致中国的经济出现了不均衡的所谓的平衡又不平衡的发展，这是很纠结的一个事情，所以我多说两句。

原油期货这是一个小的范畴，它是一个能源金融的范畴，也算大金融范畴。原油期货在整个能源金融化背景下产生的，在能源资源缺乏的大背景下，各个国家通过金融手段和金融市场以及虚拟的金融策略，将本应该属于经济范畴的战略性物资虚拟化的一个产物。

原油期货目前是一个什么情况？原油期货在很困境、很迷茫的过程中，在政治的推动下曲折地前行。原来的国债期货事件包括反腐的时候也纠正了一件事，就把原来当年的国债期货中的操作揪出来了。原油期货在国际上相对来说比较成熟，目前我们所看到和了解到的大概是四个比较完善的成熟的品种或者合约，一个是纽约商业交易所（NYMEX）的轻质低硫原油，还有一个高硫原油以及伦敦国际石油交易所（IPE）的布伦特原油（OIL）期货合约，还有新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期货合约。它们在全球石油市场格局和价格体系中发挥着主导的作用。

中国目前是什么状态？实际上在八九年之前已经开始了原油期货的原始品种，也就是燃料油的期货。可以说，我们还是做了一定的工作。在期货开始之后，我们面临什么困境？两个困境：一是我们国家的地位，是第五生产国、第二消费国、第一进口国。这种状况我们面临着什么困境？在国际原油期货市场中，我们占有的一个比例和权重的价格话语权仅仅是0.1%，所以大家想想我们的地位是如何，可以感觉得到。在燃料期货开始之后，所以中间环节的中间品的期货推出，比如说2006年上海石油交易所、2009年推出原油现货连续交易的天津渤海商品交易所、2011年11月底推出93号汽油电子交易的厦门石油交易中心，这些都沿着中国王者的梦来设想。习总提出中国梦，在原油期货市场上，我们也是朝着中国梦的方向前行。

前两年我们国家出台一系列的政策，要重新推出原油期货的这样一个决策之后，让我们领悟到国家的政策，可以说政府和企业两个层面的一个诉求，对能源的稳定发展、对能源危机的担忧、对能源安全的深思、一种考虑。从这个角度来考虑，从国际成熟的经验出发，结合中国的实际，怎么样来改善大宗商品之一——原油利用这样一个金融工具和期货市场达到规避风险使我们的经济走上快速、健康的又快又好的发展是非常重要的。现在重要在哪儿？

从国际定价的角度来看，我们的原油定价权在国际上的地位和综合表现，可以说是处于弱势地位的。有人说这个东西不重要，弱就弱了，其实这是一个相对错误的看法。为什么那么多人要求掌握争取掌握原油和全球原油的定价权，不要说理由，其实它就显示出了它的无比重要性。我们的原油期货在这个过程中起什么作用？起一个价格发现的作用。通过这样一个改变原有的定价方式，调整价格机制的运行。如果我们的定价权缺失，就第一大进口石油国来说，当它处于被动挨打地步时，可想而知在经济发展过程中，利用战略性资源进行产业结构调整和促进经济增长方式改变时，肯定是非常难受的。

通过这样简单的一个论述，我们可以想到怎么样利用原油期货的导向功能，改变这种国际油价的话语权，制造出一个中国标准或者打造一个中国标准（说制造可能有点不对），这应该是我们做的。有些人会说，我们是不是想办法跟国际接轨。现在我们做到的其实不是跟国际接轨的问题，想想生活中哪些事情我们跟国际接轨了？可以跟国际接轨的，我们不愿意跟国际接轨，没必要跟国际接轨的都跟国际接轨了，而且接得严丝合缝。所以我们要打造一个中国的标准，中国的标准不是政治意义上的中国特色，也不是经济意义上的中国经济模式，它需要一个标准，需要一个能接受的东西。如果需要打造中国标准，需要掌握定价权，需要推出交易比较灵活、丰富多彩的原油期货市场。