人民币贬值挡住热钱脚步 企业持汇倾向增强

波幅扩大提出双重挑战

虽然一季度的外汇收支出现积极变化，但是可以预见，伴随着市场力量逐步强大，人民币汇率波幅渐次扩大，跨境资金流动不确定性进一步增强，种种因素盘桓交错，对企业的汇率风险管理能力和宏观管理部门的调控能力提出了双重挑战。

“现在国内和国际上还有很多不确定、不稳定的因素，在我国国际收支趋向均衡、人民币汇率接近合理均衡水平的背景下，跨境资金流动和人民币汇率双向波动将成为一种新常态。”管涛建议，对于这种变化，市场各方都要做出适应性调整，理性看待，积极应对。

以人民币汇率为例，目前人民币汇率走势不能简单地从商品供求关系来看，而是越来越像股票和债券这种资产价格变化，一些心理预期、价格重估等非流量、非交易因素都可能对汇率水平产生影响。

对于企业来说，这次汇率波动就充分暴露了企业存在的一些问题，也给市场上了生动的一课。过去在人民币汇率长期单边升值、波动较低的时候，企业主要是管理人民币升值风险，所以大量开展了远期结汇，而对于外币负债的敞口风险没有进行有效的对冲。这次汇率波动以后，前期的一些国内外汇贷款或者从海外借的外币负债，就会承受一定的压力。

管涛建议，企业要客观全面地认识汇率避险工具的作用，不同的交易策略产生的财务后果是不一样的。而从外汇管理部门角度，将继续加快培育和发展外汇市场。管涛透露，外汇局将进一步丰富交易产品，增加交易主体，改进交易机制，拓展外汇市场的深度和广度，增加市场流动性。同时，坚持产品适销原则，维护公平交易，督促银行充分揭示衍生品交易的风险，把合适的产品卖给合适的投资者，不能过度夸大产品功能。