郭广昌两年三次陷"被调查"漩涡 复兴高负债扩张埋隐患

中国经济网编者按：因郭广昌被警方带走协查一事,用时23年打造的商业帝国复兴集团深陷困境,面临诸多不确定因素。虽然目前郭广昌回来了，但是对于因何事协助调查、调查是否结束等问题，复星集团方面仍然保持缄默。事实上，这并不是郭广昌第一次传“出事”。据《长江商报》，近两年来，郭广昌曾多次陷入“被调查”传闻。与此同时，复星集团被曝盈利状况不乐观，其高速扩张背后，留下了负债率急剧攀升的隐患。

“失联”致商业帝国笼罩阴云

郭广昌出生于浙江东阳，他和复旦同学梁信军等人创立复星集团。从1992年3.8万元起步，到目前郭广昌执掌的复星系投资范围涉及生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、保险、钢铁、证券、银行、汽车等领域，控股了4家上市公司：复星医药、复星实业、豫园商城和南钢股份，还参股了包括友谊股份在内的5家A股上市公司。据统计，“复星系”直接出现在前十大股东的A股上市公司多达21家。

12月10日下午，有社交媒体传出复星集团董事长郭广昌被警察带走的消息，各大社交平台被瞬间引爆，引发多种猜测。直到12月11日晚间，复星系旗下多家控股公司发出公告，确认郭广昌正在协助相关司法机关调查。

13日，复星多位高层召开电话会议，称“郭广昌因个人原因还在配合有关部门的调查”。14日，“失联”3天后，郭广昌重新露面，以董事长的身份短暂出席了复星集团的年度工作会议。

据《投资者报》，郭广昌失联期间，复星集团所持有的境外股票集团大跌，公司现金流、银行授信是否正常、未来公司发展等问题成为机构和投资者关注的焦点。12月13日，复星集团举行了全球电话会议，复星高层强调，郭广昌配合司法机关调查侧重个人，并非公司有问题，并表示管理层不排除回购股票，以增强投资者信心。

不过，值得注意的是，12月14日，失联三天的郭广昌现身，复星系7只股票复牌的当天，股票市值蒸发约187亿元，其中，复星国际大跌9.45%，蒸发108亿港币。

“郭广昌被要求协助司法机关调查，三天就回来了，看似安全实则并未结束。”《长江商报》援引一位业内人士的话称，目前所有关于郭广昌风波的消息并非来自官方，这意味着郭广昌事件尚未定论。

两年三次陷入“被调查”传闻

事实上，这已经不是郭广昌第一次陷入“被调查”漩涡。

据《长江商报》，2013年底，曾有媒体报道称，郭广昌在香港被限制出境。消息传出后，复星系的A、H股双双大跌，A股复星医药则遭遇跌停。当时，郭广昌亲自组织召开紧急电话会议辟谣，称有人为做空股价牟利，散布谣言。

今年他还曾被指牵涉入王宗南案。2015年8月11日，上海市第二中级人民法院对王宗南案宣判。判决书显示，王宗南任友谊集团总经理、联华超市董事长时，“曾利用职务便利，为复星集团谋取利益”。2003年，郭广昌曾以208万余元的价格将两套别墅卖给王宗南父母，经估价，当时上述两套别墅的市场价与实际价格差额合计269万余元。复星集团很快发布声明称，王宗南在当时市场极端低迷的环境下买房，价格处于开发商市场折扣区间，复星不存在利益输送。

今年12月，郭广昌再次“失联”，已不再是谣言。一些媒体把原因指向王宗南案，也有人认为他可能卷入此轮官员反腐浪潮中。

全球扩张致净资产负债率412.7%

伴随郭广昌协助调查的另一受关注事件是复星的高负债。

据《长江商报》，在复星系的版图中，复地集团作为复星集团重要的地产业务平台之一，2011年前后从香港联交所退市完成公司私有化，甚少出现在公众视野中。不过，这个曾为复星集团创造巨额财富的地产集团，如今的盈利状况不太好，今年上半年净利润只有4736万元，几乎只有去年全年8.89亿元零头的一半。

与此同时，过去3年，复地集团的房地产业务运营无明显增长，2012年至2014年，房地产销售收入分别为108亿元、117亿元和121亿元，而今年上半年仅为40亿元。与之对应的则是资产负债率不断攀升，到今年上半已经超过80%。今年上半年，复地集团有息负债规模227亿，去年底为223亿，基本持平，但今年上半年的净资产负债率高达412.7%。

此外，复星系关联公司众多，负债率较高，存在较大偿债压力。复星集团三季报显示，复星负债率为53%，但复星系的刚性负债较多，包括银行借款、应付票据、公司及子公司发行的各类债券，即期偿付压力的正快速上升。

另据《投资者报》，复星集团这么多年来的快速发展，主要依靠负债进行扩张。2014年，随着各项业务规模的扩大，该公司资金需求量增长较快，至年末负债总额达到1300多亿元，较上年末增长17.39%。截止2014年末，复星集团的资产负债率增至72.44%，仍处于较高水平。

一位业内人士表示，复星集团的快速发展秘诀之一便是通过银团支持，将触角伸向各大热门赚钱领域。有大型银团的鼎力支持，虽能够做很多投资项目，但负债率也在同步上升，一旦企业或管理层出了问题，银团的支持就会瓦解，那往往是压跨企业的最后一根稻草。