山东海化巨亏逾11亿 QFII逆势坚守押注重组?

原标题：山东海化巨亏逾11亿 QFII逆势坚守押注重组？

自2月18日起，由于公司2012年、2013年两个会计年度经审计的净利润连续为负值，山东海化（000822.SZ）将被实施退市风险警示，简称*ST海化。其2013年年报显示，报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润-112894.77万元。在2012年，公司则亏损5.2亿元。

“2014年，公司的首要任务是要力争全年扭亏为盈。为此，公司要加快产业结构调整，力争扭转公司严峻的经营形势。”当天，公司证券部有关人士表示。

值得一提的是，伴随公司经营每况愈下，先后于2010年末和2011年三季度末进驻公司前十流通股东榜的两家QFII态度也发生了微妙的变化。截至2013年年末，率先于2010年年末进驻公司的QFII——JPMOR GANCHASE BANK，NATIONAL ASSOCIATION已经从前十大流通股股东榜单消失。而紧随其后的UBS AG却仍然选择了逆势坚守。自UBS AG首次现身上榜以来，迄今已近两年半，持股从最初的167.05万股增持到了目前的300.5137万股，位列公司第三大流通股股东。

纯碱产能严重过剩

对此，华泰证券一位行业研究员表示，在公司经营情况急剧恶化背后，纯碱行业景气度低迷是公司业绩大幅下降的主要原因。

“公司主导产品所在基础化工行业，是众多产品的上游行业，受经济环境变化的影响较大，行业本身产能过剩现象比较突出，行业竞争比较激烈。再加上国内政策也对碱业上游行业产生了负面影响。如中央"八项规定"出台后，大量给茅台、五粮液公司配套生产酒瓶的企业产品积压，使得用碱量大幅减少。“该研究员称。

此前，山东海化多年来依靠其在纯碱行业的龙头地位，公司经营业绩尚可。但是，近两年来，公司经营业绩却急转直下。山东海化2013年年报显示，公司纯碱产品收入同比下降12.05%，毛利率仅为3.88%。

“截至目前，公司的严峻形势较2009 年是有过之而无不及。未来，行业回暖的关键因素在于，下游需求回升，玻璃行业及其下游房地产行业是纯碱的主要需求领域。因此，宏观经济数据企稳回升是纯碱行业回暖关键因素。”上述华泰证券研究员称，“当纯碱价格每上涨100 元，纯碱毛利率将提升10 个百分点，公司业绩将上升0.1 元左右。”

实际上，近两年来，受累纯碱行业的产能过剩，已有不少企业陷入亏损局面。除山东海化外，双环科技（000707.SZ）也已预告，2013年1月至12月归属于上市公司股东的净利润亏损约60338.95万元-69621.86万元。而青岛碱业（600229.SH）2013年经营性亏损1.11亿元，但因收到青岛市财政局拨付的限产减排奖励资金1.6亿元，实现扭亏为盈。