券商增收盯紧新三板 拉低主办券商集中度

主办券商集中度大幅下降

上述场外市场人士认为，新三板细则的出台表明新三板业务正式步入正轨，发展起来后将是一块大蛋糕，这对券商来说很有诱惑力，券商纷纷加快进入三板市场的脚步。

数据显示，截至2012年9月7日，共有64家券商获得证券业协会授予的代办系统主办券商业务资格，业务种类为股份转让业务和股份报价业务。只有33家开展挂牌业务，前三大券商挂牌份额占比37%，其中申万占比21%、国信占比8%、西部占比8%。39家券商进行了代办股份转让业务，整体集中度较高，卖方集中度更高。其中定向增资仅有17家券商完成，同时转板保荐券商更换率高达62.5%。

而在2013年10月15日，就已经有77家券商获得主办券商资格，占全部证券公司的七成以上。已有52家券商已经保荐企业挂牌，前三大券商挂牌份额占比也比去年有所下降，占比为32.5%，其中申万占比18%，国信占比9%，而居于第三位的则由西部证券变为长江证券，市场占比5.5%。

而截至今年1月7日，虽然申银万国在新三板市场上以挂牌58家的成绩仍位居第一，但其挂牌份额占比已降为16%，而长江证券力压国信以22家挂牌企业数占据亚军位置，占比6%。紧随其后广发证券、齐鲁证券、中信建投各19家，此前的占比最多的三大券商中仅申万一家守住了“龙头老大”的地位。

对此记者采访业内人士，他表示：“可以看出券商纷纷加快进入三板市场的脚步，主办券商集中度一直在下降。很多券商都认为新三板业务是新的营收点，越来越多的券商投行把目光投向新三板，因此主办券商的集中度有所下降是必然结果。随着券商新三板的资源储备逐步增加，主办券商的集中度将进一步下降。”

门槛提高控风险

此次配套修订的业务主要内容体现在两方面：一是根据《非上市公司公众公司监督管理办法》修订基本业务规则中公司申请挂牌程序、股票发行程序等方面的条款； 二是修订投资者适当性管理细则，将自然人投资者的准入标准从300万元提高至500万元。

全国中小企业股份转让系统有限责任公司近日表示，同时符合下列条件的自然人投资者可以申请参与挂牌公司股票公开转让：一是投资者本人名下前一交易日终证券类资产市值500万元人民币以上；二是具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

其中再次提高投资者门槛这一项引起了业内广泛关注，新三板流动性问题再次成焦点。对此上述场外市场人士表示，提高门槛与要求投资者开户两年等要求，监管层应该是出于风险控制方面考虑。毕竟相比于主板市场新三板市场不仅规模小，最主要的是挂牌企业规模小且资质良莠不齐，不确定性与风险性更大，因此提高个人投资者的门槛，以此来提高投资者风险承受能力。同时从市场投资方来看，现在还是以机构投资为主，个人投资者并不多，因此即使提高投资门槛对三板流动性也不构成太大影响。