季度更迭揭秘 机构操盘新动向

原标题：季度更迭揭秘 机构操盘新动向

编者按：时光荏苒、季度更迭，机构也悄悄调整着自己的操盘思路。利用这微妙的时间窗口，本报特选取了刚刚公布二季报的基金、近期对市场影响较大的神秘机构“暴力哥”、以及融资融券客（两融超过2300亿元的规模表明，其早已不仅仅是个散户的市场，机构资金已经大举进入）三类机构进行分析，寻找机构操盘思路的蛛丝马迹，期望可以为投资者三季度的投资判断提供支持。

抢“新兴”抛“银行” 基金二季度投资风格大转向

专家预计，基金认清经济结构调整的方向，投资将转向新兴产业，极有可能会给基金三季度带来好业绩

■本报记者赵学毅

截至7月19日，72家基金公司旗下基金二季报全部公布完毕。《证券日报》基金新闻部记者注意到，在经济转型的大背景下，基金二季度抢“新兴”抛“银行”，整体投资风格大转向。

“在股市波动性大的情况下，个股选择的风险也会逐步加大，而通过传统的选股以及择时的主动化投资模式准确把握行业和个股投资机会的难度也将会越来越大。”有基金分析师对记者表示，“由于大盘蓝筹股二季度带头下跌，重仓基金普遍亏损严重；立足于布局下半年及明年市场，基金经理投资不得不‘舍大求小’，更加注重行业景气度高、估值合理的成长股。基金二季度投资风格转向，迎合了我国经济转型的大背景，这种转向或许会给基金三季度带来好业绩。”

减持前十股中七只金融股

来自WIND资讯的最新统计数据显示，基金二季度减持股数前10名的股票中，有7只属于金融行业。不得不说，金融股成为“烫手山芋”，基金抛售力度空前。

民生银行成为基金抛售力度最大的股票，基金减持该股数量及减持该股总市值均列第一。其中，重仓该股的基金数从一季度末的185只直线下降到二季度末的117只；基金持股量由今年一季度末的24.09亿股缩减至二季度末的11.21亿股，基金三个月减持该股12.88亿股，减持幅度高达53.48%；基金持该股总市值由今年一季度末的232.27亿元降至二季度末的96.06亿元，持股市值缩减136.20亿元，降幅接近六成，基金减持力度可见一斑。

同属银行业的浦发银行、交通银行、农业银行、兴业银行、招商银行等5只股票紧随其后，二季度基金减持股数分别为7.55亿股、7.44亿股、6.51亿股、6.02亿股、5.11亿股，减持市值分别为87.34亿元、36.77亿元、18.48亿元、121.07亿元、71.72亿元。其中，基金持有的交通银行总市值下降幅度达77.13%，基金持有浦发银行、农业银行的总市值下降幅度也分别达到64.30%、66.70%。在对银行股大幅抛售之后，前五大基金重仓股已经见不到银行股的身影，按重仓市值计算，排名最靠前的兴业银行只位列第7名。

中信证券也成为基金减持前10的股票之一。基金持仓股数减少3.32亿股，减持市值45.61亿元，市值减持幅度为64.07%。

记者注意到，除了金融行业，还有三行业的龙头也在基金抛售前10名。家用电器行业的TCL集团，基金持仓股数减少8.41亿股，减持市值22.78亿元，市值减持幅度高达82.48%，持有基金数由一季度末的42只减少至二季度末的13只。国电电力、中国建筑分别是电力行业、建筑建材行业的龙头，两只股票均被基金抛售超过4亿股，持股市值缩减超过13亿元。其中，基金减持国电电力市值幅度高达81.61%。

抢筹新兴产业龙头

基金在大手笔减持金融股的同时，也在大手笔增持受益经济结构转型的新兴产业龙头股。

白色家电业的美的电器，重仓该股的基金数从一季末的47只上升到二季度末的63只；基金持股量由今年一季度末的2.66亿股增加至二季度末的4.83亿股，基金三个月增持该股2.17亿股，增持幅度高达81.61%；基金持该股总市值由今年一季度末的26.96亿元增至二季度末的59.96亿元，持股市值增加33.01亿元，增幅达122.45%。

电子信息行业的京东方A、歌尔声学，均跻身基金增持股票前10名。其中，基金增持歌尔声学股数1.41亿股，增持幅度为122.39%；增持市值34.89亿元，增幅达到六成。

若将观察范围放宽，我们会发现基金增持新兴产业龙头的特征更为明显。

电子信息业的中国联通、大华股份、中兴通讯等股票虽然没有跻身基金增持前10名，但均位居基金增持的前20名股票之中。

总体来看，基金对电子信息行业加仓最为坚决。据悉，今年二季度末时基金持有IT行业占基金资产净值的5%，较一季度末增加了1.63个百分点，持有市值从433.13亿元增加到了598.23亿元。业内专家认为，基金持有电子信息行业比例的快速提升，既有基金主动增持的因素，也有今年二季度电子信息行业股票市场表现较好的因素。据观察，基金增仓的歌尔声学、大华股份、中兴通讯二季度分别逆市上涨29.89%、14.77%、12.17%，同期上证指数累计下跌10.79%。

上半年以41.55%的收益率夺冠的上投摩根新兴动力基金表示，在经济转型的背景下，符合经济发展规律和方向的新兴产业和消费行业在GDP中的比重将不断提高，反映到证券市场上也会是相同的趋势。关于成长和价值的争论并不会对投资形成太大的指导意义，关键在于认清经济结构调整的方向，把握产业升级和变迁的趋势，并从中寻找到能够创造社会价值的优秀企业。

“增持新兴产业龙头，首先折射出的是市场对产业结构转型的认可。伴随着新兴产业的确立和相关政策不断出台，市场的目光也逐渐开始从增长空间有限的地产、金融等周期型品种，转向了被称为“新经济拉动引擎”的新兴产业，这种风格转向或许会给基金三季度带来好业绩。”某基金分析师如是表示。