供需结构转好 粘胶价格回暖

在整个大宗商品的低迷市况中，纺织板块的粘胶短纤却脱颖而出，7月以4.60%月涨幅荣登纺织板块榜首。

受行业设备检修季以及环保政策导致部分产能受限等因素影响，粘胶供需结构转好，价格回升有望持续。平安证券统计数据显示，上周粘胶短纤继续小幅上涨50-100元/吨左右。

供给端来看，国家逐步收紧的环保政策加速了落后产能退出，使得产能进入收缩期。8月3日，环保部在《2015年上半年环境污染防治工作综述》中提出要深入落实“水十条”，各地方相继出台了水污染防治行动计划方案。产生大量废水的地方粘胶厂受到环保严查影响而限产，像粘胶生产企业新疆澳洋、新疆舜泉等工厂此前已停车整改。新疆玛纳斯县统一设置废水处理装置，近期停产粘胶企业在积极配合铺设管道。

除了落后产能出清，检修季的到来也将继续提振市场。记者获悉，接下来唐山三友及江西赛得利等公司计划轮检，行业开工率或降至不足八成。

双重影响之下，行业供给端进入持续缩减期。生意社分析师夏婷对上证报记者表示，由于环保停产，产能大规模重启尚需时间，加之自2014 年开始，行业基本无新增产能，预计供应紧张局面将持续。这将助力粘胶短纤价格继续上涨，11月之前价格都将保持坚挺。

与此同时，下游采购积极性明显提升，订单也有明显增量。平安证券行业报告显示，粘胶短纤库存自今年一季度以来持续下降至7月中旬的8天的极低水平，经销商贸易渠道中的库存非常低。加上国内产能和进口量的大幅提升，推测今年上半年国内实际需求可能在逐渐改善，下半年需求往往要高出上半年。行业的整体趋势也向好，华泰证券数据显示，今年前5个月化学纤维制造业利润总额为114.7亿元，同比大增56.7%。

供需结构转好支撑粘胶价格回暖，成为整个纺织行业的“一枝独秀”。经过5、6两个月的平稳调整后，7月粘胶短纤价格反弹超过5%。目前中端1.5D市场价格区间在13200-13400元/吨（承兑）；高端1.2D在13500-13600元/吨（承兑）。