铜价短线下跌空间有限

昨日，沪期铜主力合约1509日内收盘在39150元/吨，最低价格39070元/吨，最高价格40110元/吨，日内下跌2.08%。昨日沪铜期货日内持仓一度增加5万手至69万手，截至收盘总成交量为64.3万手。

华东企业人士称，目前废铜市场交投非常清淡，商家调价也不够积极。反映在价格上，就是铜价波动较小。

海关总署周二公布数据显示，中国6月进口精炼铜255067吨，同比上升0.01%，环比下滑7.38%。中国国家统计局公布的6月精炼铜产量为695121吨，同比增加13.1%，而环比增加6.55%。

上述数据表明，目前铜市供应段压力依旧明显。而近期有消息人士称，国储局将再度收储铜铝镍等有色金属，虽然该消息未得到证实，但市场研究人士认为，目前正是收储较好时机。国储部门上一次收铜是在2014年3月份，当时铜价暴跌，国储部门因战略储备需求逢低购入铜成为近年来惯例。收储直接导致铜价展开一轮反弹。而当前的铜价远远低于去年3月份。

“7月份铜进入消费淡季，供应充足本应打压铜价，继续下探。但近日期铜并没有出现明显的跌幅，不排除收储可能。”市场人士分析认为。

库存方面，LME库存7月20日数据为339475吨，较前一交易日减少300吨库存；COMEX库存7月21日数据为37628吨，较前一交易日增加147吨库存；上海期货交易所铜库存7月17日数据为109001吨，较前一周增加3725吨。

进出口方面，据富宝铜研究小组统计，近期沪伦比值回升明显，内强外弱行情，令出口不具备优势。

华泰长城期货李玮认为，内外铜价差收窄之后，6月废铜进口同比减少收窄至-3.8%；另外，内外铜价差收窄之后，进口铜精矿更为有利致6月中国铜精矿进口同比增加11%，精炼铜产量同比增加13.14%。随着国内精炼铜产量的增加以及精炼铜、废铜进口损失的减少，以目前的市场消费能力，供应是充足的。

华泰长城期货认为，近期公布的6月以及上半年一系列经济数据显示经济企稳态势明显，上半年GDP增速超出市场普遍预期，不过，企稳力量主要来自于第三产业，第二产业特别是固定资产投资增速尚未企稳，因此目前经济仍然处于结构的调整期，铜的需求因素仍偏弱。

对于铜价的下跌压力，富宝研究小组则认为，铜原料进口虽有增长，但却因铜价暴跌已经产生亏损，持货商已经进退两难，短期或有更多企业停产。不过，在“一带一路”发展战略等刺激下，铜的需求仍存在一定支持，从这一方面来看，对铜价的跌幅不宜过于悲观。