相似的牛市 “改头换面”的新期指

4月16日，上证50与中证500股指期货将登陆中国金融期货交易所。在整整5年前的2010年4月16日，秣马厉兵近4年的沪深300股指期货成为我国资本市场中首个系统性风险对冲工具。

巧合的并不只是上市时间，两者的市场环境也颇为类似。经历了2008年的股灾和金融危机后，A股在宽松的货币政策和“4万亿”的支持下，上证综指2009年年中重回3000点。

在“杠杆牛”和“改革牛”的助推下，A股主要指数过去3个季度的涨幅接近翻倍。此时，市场中的“泡沫论”再起，新股指期货合约的出现正当时。

与现有的沪深300指数相比，上证50股指期货代表超级大盘股和金融股，而中证500股指期货则为更多的中小盘股“代言”。

上证50与中证500股指期货上市后，不论市场的牛气仍然依旧，抑或是掉头向下，新的股指期货合约都为市场提供了更为丰富的衍生金融工具。

但未变的是新股指期货合约动辄十几万元的“体量”和50万元的市场准入门槛。由此一来，股指期货仍然是机构投资者和大户专享，普通的中小投资者仍然无福消受。

不论市场是否存在泡沫，过去1年以来，在上证综指和创业板指数涨幅接近翻倍的情况下，中小投资者依然被排除在风险对冲工具的使用者名单之外。